香帅13-钱去哪了？

2020年，中国A股市市场从个股时代转向基金时代。

美国证券化思路：依赖直接融资市场，风险共担、利益共享。

日本则是传统银行思路：稳健经营

中国：以股权投资为核心的直接融资市场

具有分散化、专业化特征的基金。越是分化动荡市场里，机构投资人的专业化溢价越重要。

基金需要专业的分析和数据，牛散会成为少数，随着分化和动荡，收益也更具有波动性。