《香帅的北大金融学课》摘抄102 I 期权：你的“选择权”也是一

期权（option）：“期”是指未来，“权”就是选择权，所以这个产品交易的是“未来的选择权”。

一、 期权与定金的差别

某种意义上，定金和期权是很像的，都是用一小笔资金来锁定未来某个商品所有权转移的权利。但是期权和定金还是有很大不同的。

第一， 期权包含的权利更多样：
定金一般是单向的，也就是说你缴纳定金的时候，一般是获得未来某个商品的购买权。但期权是双向的，市场上既有赋予你买入权利的“看涨期权（call option）”，也有赋予你卖出权利的“看跌期权（put option）”，put option就是说允许你在某个约定的时间，以一个约定的价格卖出一定数量的商品。
第二， 期权是一个标准化的合约，流动性很好：
定金一般是一个固定的金额，但是期权是一个标准化的合同。所以它会规定商品的品种、品质，买入和卖出的价格，到期日等等条款。

二、 期权的风险管理功能

在期货交易中，双方的权利和义务是对等的、相连的，而期权是把商品交易中的权利和义务分拆开了，就专门对权利进行定价。

从这个意义上讲，购买期权的人就像购买了一种权利，这种权利可以在价格上涨或者下跌的时候帮助自己把风险锁定，相当于保险。而卖出期权的人赚取的则是一个保险费。所以期权比期货的金融属性要更强，是纯粹的风险管理产品。

因为期权交易的就是一个商品买卖的权利，所以它的价格会远远地低于它的基础资产的价格。这样一来，就相当于为买期权的人提供了一个高杠杆，所以期权也非常容易用作对赌和投机的工具。

期权是提供了一种灵活的做空工具，因为你卖出期权可以看跌期权嘛，所以会使得这些市场上的负面信息很容易地就进入到价格中，所以会促进市场朝着更有效的方向发展。

本节课带给我的启发：

期权——交易的是未来的选择权

期权和定金的差别：

1 定金是单向的；期权是双向的，可以“看涨”，也可以“看跌”。

2 定金是一个固定金额；期权是一个标准化的合同，流动性好。

期权，提供了一个高杠杆，是对赌和投机的工具。