股市分红的误解

原本以为A股分红很少，全靠价格获利，今天学了香帅的金融学课，完全颠覆了我的看法：不是不分红，而是你我没有分到。

从理论上来看，分红决策是关于一个企业的利润在时间维度上的分配问题，也就是不管是今天分红还是明天分红，到这个公司生命周期结束的那一天，所有的钱都应该返还给股东，所以公司今天的价值应该等于未来所有股利的现值。一般来说，上升期的公司分红少，成熟或下行期的公司分红多。

分红的一种替代方式是股票回购，它便于避税、美化财务数据、解决股利粘度、推广股权激励。但A股中的高送转绝对不算分红，它除了可以增加股票数目外，没啥好处，基本上沦为了收割韭菜的镰刀。

那么A股分红多吗？多。

从2012年以来，A股市场进行现金分红的公司稳定在70%以上，2017年，这个比例更达到了差不多80%。A股公司平均的分红，高于其它主要国家和地地区，如美国、香港、英国、德国、日本等等。

但为什么大多数股民感觉不到呢？因为存在严重的贫富不均，极少数公司分了大部分的红。比如2017年，A股市场有2000多家公司，也就是80%的公司都进行了现金分红，分的总额为1.1万亿。排在前20名的，也就是不到1%的企业就分了一半的红。这也从侧面说明了头部的大企业占了整个市场利润的绝大部分。

其中，“工建农中”四大行就占据了前面四席，平均每年分红2500多亿，也就是整个市场的25%，四家占了整个市场的25%以上。其余剩下来的就包括中石化、中石油、上汽、中人寿等超大型的国企。其中金融机构占到了12席，央企占了10席以上。而它们的大股东不是国资委就是财政部，分红也都流向了国库。

这给投资提供了一个策略，除了关注股价的涨跌，也应当考虑分红。拿一支高分红的头部公司股票，是一个不错的选择，比如巴菲特现在的苹果。如果把EOS空投当做分红的话，那么EOS算不算一个高分红的头部机构呢？