投资理论中的α策略和β策论

  Cfp备考第一章首先提到了这两个策略，以前看基金经理讨论投资策略时经常会提到这两个策略名词，但不懂后面代表什么。

β系数是是衡量证券资产组合的系统性风险的指标。这个值代表资产或资产组合跟市场的关系。值大于零，则相同方向变动。值小于零则反方向。值等于零则代表无风险资产，值等于1就是市场指数。

那么β策略就是，预测行情上升时够买β值大的，下跌则购买β值小的。这样能够在市场好的时候获得更多的超额收益。下跌时少受市场风险影响。

α系数，是指市场的预期收益率和均衡收益率之差。α大于零说明被低估，应该买入。α小于零说明被高估应该卖出。α等于零说明定价正确。

α策略就是选择α大于零的股票获取超市场水平回报。

有一次，中庚的经理丘栋荣在聊自己的投资策略时说到通过α策略精选低估值的中小盘股票长期持有，争取长时间获得超额收益。

他的意思就是自己的基金组合由市场上选择的是被低估的股票组成，这也是一个逐步套利的过程。

当所选择的股票不断上涨时，α值也会逐渐归零，随着股票上涨而失去套利机会。他还要选择新的股票。

中庚旗下的基金在2020年大盘股行情大好时候表现一般。2021年小盘股行情好的时候表现非常优异。同时该基金组合优于市场表现意味着该组合β值大于0。

每个股票都有自己的α和β系数。基金经理要通过火眼金睛通过策略去寻找出被低估的股票，买入帮助投资者获得优秀回报。