币圈游记 | 向机构投资学习如何控制风险

文章转载自力场作者：峰岚泛舟

大家好！我是峰岚泛舟，一位区块链应用轻度参与者。

在币圈游荡的时日越来越久，对于投资策略的关注也越发多了起来，看到不少币圈友人在追逐财富的道路上，投机远高于投资。最近刚好读到《精准投资——管清友的投资思维课》，先就有关内容，结合个人思考与各位分享。

那么投资的本质是什么呢？简言之，就是收益最大化、风险最小化。在收益固定情况下把风险降到最低程度，在风险基本恒定情况下最大限度获取收益。

早些年，精明的投资者通过系列精确计算，设计出最优投资组合，其核心就是经典的资本资产定价模型（CAPM模型）。

该模型将资产收益率划分为两部分：一是无风险收益率，一是对承担风险的溢价补偿。无风险收益率是当时市场给定的共同条件，想获得超额回报只有一种方式，那就是通过承担更多的风险获得更多的风险溢价。

该投资组合理论在华尔街长期盛行，可金融危机让其缺陷暴露无遗。2008年金融危机来临，精密计算之上的金融大厦轰然崩塌，仅依靠教条的数学理论来控制风险的路显然行不通，这也让投资界开始反思。在历经多次危机后，投资者们摸索出一套理论与实践相结合的风控理念，包括五个核心要素：

第一是控制投资范围。

“选择比努力更重要”一开始选的投资范围就是错的，那么再努力也没用。“有所为有所不为”建立一套适合自己的投资纪律至关重要，一定要严格限制投资范围，有些资产坚决不碰。如：人社部就要求，企业年金投资权益类资产的比例不能超过30%。

对币圈个人投资者来说需要借鉴的就是，不能人云亦云，看到什么热门就投什么，需要“量体裁衣”要从自己的实际资金状况出发，考虑清楚什么情况是自己绝对无法接受的，然后再去选择风险收益比适合自己的资产。

第二是控制头寸。

在选中投资范围之后，紧接着需要考虑每类资产买多少卖多少，也就是保持多少头寸。控制头寸目标就是通过合理搭配各类资产的头寸，降低对风险尤其是单一风险的暴露程度。即使市场波动出现重大风险，也能对冲，避免遭受毁灭打击。

控制头寸方法很多，最重要的一点是设置止损线和止盈线。看对趋势、做得顺手，就可在保护既得利润基础上适当增加头寸，但超过止盈线之后意味着风险越来越大，即便是后续还有空间，也应果断兑现收益，先回本，落袋为安。若看错趋势，在逆市和亏损的情况下，一定要谨慎增加头寸，甚至不追，以免越陷越深，逆市带来的心理压力是巨大的，会让投资者很容易泥足深陷，雪上加霜。

为此，应避免在单一币种上孤注一掷，切记不要在一棵树死守，对单一资产的投资比例一定要做出严格限制，如：保险公司投资单只股票占比不能超过公司总资产5%；商业银行理财资金投资于单只股票的资金，不得超过单个理财产品总资产净值的5%。

第三是控制杠杆。

大家都知道，杠杆具备放大效能的作用，在金融领域，杠杆就是通过一定资本金来撬动成倍的负债，最后取得数倍数额的融资，来支撑更多的投资需求。

举个栗子，假设你有100万，有房子售价100万，你预测判这房一年之后涨到150万，如果不加杠杆，用100万全款买房，那么你可以买一套，一年之后的收益是50%，但如果你再借100万，也就是加一倍杠杆，你就可以买两套房，一年之后获得300万，假设借款的利息是5%，偿还掉5万的利息和100万的本金，你还可以获得95万，收益率提升到接近100%。

“把准趋势时，杠杆的作用重从加号转换为乘号；看错趋势时，杠杆的作用就从减号转换为除号。”

参照先前栗子，如果房价跌到50万，不加杠杆情况下会损失50万，可在加杠杆的情况下你就要损失105万，不仅本金亏完，还会欠5万的债。

2008年金融危机来临时，很多华尔街大投行的杠杆超过30倍，2015年股灾时，很多场外配资的杠杆也是高得惊人。由此峰岚善意提醒，切记不要被加杠杆的收益所迷惑，其背后的风险也是致命的。

第四是控制仓位。

大家都说不要把鸡蛋放在同一个篮子里，这里说的是鸡蛋应该怎么放，其实在这之前还有一个问题，那就是到底我们该放入多少鸡蛋才算合适呢？

机构有两点基本逻辑：一是不把所有鸡蛋都放到篮子里，绝对不要满仓，预留流动性资金来应对风险；二是也不能把鸡蛋都握在手里，绝对不要空仓，或许很多人会说这钱是我自己的，没有成本，这就是典型的散户思维。

“只要是资金，永远是有成本的，即便是你自己的钱，不去投资就相当于放弃了一个赚钱机会，这种机会成本也是损失。”

第五是控制流动性。

任何投资账面富贵不是真富贵，只有最后能够变现，才是真正的收益，否则就全部是浮盈浮亏。正如BTC从几美分确实涨到过2万美元，可要想在2万美元价格上是卖不掉的，当卖的人多了，价格就会马上就被打回原形。

综上，机构（庄家）控制风险有5个要素，分别是控制好投资范围、头寸、杠杆、仓位、流动性。个人投资者完全可以用这样的方法试试，来管理好自己的风险，财富梦幻时代里，要想获取增长，把稳守住财富，就显得尤为重要了。

今天就聊到这，欢迎拍砖指正，我们明天继续！：-）

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