比谁家都特急要IPO的大陆

这两天比特大陆向香港证券交易所提交IPO招股说明书，计划在2019年第一季度上市，募资规模大概在150亿到180亿美元左右。啥时间，比特大陆的招股说明书传遍币圈，成为熊市里最热的话题。

从招股书看出，比特大陆盈利的核心就是矿机硬件的销售，18年上半年就盈利70亿人民币，这数字里面矿机销售收入占了九成以上。作为矿机行业的领头羊，比特大陆可以说是占据了大半壁江山，矿机行业74%出货量足以说明其地位。其核心创始团队全部不到40岁，最小的仅有26岁，他们用短短几十个月的时间就将年营收做到了近百亿美元，财富积累的迅猛程度只能用惊人来形容。那么问题来了，既然这么挣钱，比特大陆为何急着上市？

比特大陆在2017年数字货币行情好的时候，独霸矿机市场，但到了2018年数字货币熊市的时候，神马矿机、嘉楠耘智等后起之秀的强势崛起，正在加速掠夺矿机市场，可以预见，未来不久，比特大陆的出货量从74%下降到60%，只是时间问题，下降到50%也不是不可能，这让詹克团和吴忌寒都感受到巨大的危机感。

而对比八月初公布的数据，比特大陆2017年净利润从10亿多减少到7亿，八月初数据显示第一季度营收20亿，招股书上显示的数据是上半年营收28亿，很明显为了数据能够好看点，把2017年的一部分利润算在2018年头上。然后两个季度合计，这样就可以掩饰一部分第二季度的亏损，但是数字是不会骗人的，粗略算算就能发现第二季度营收是大跌的，净利润起码降为-30%以上。

比特大陆第二季度净利润的急剧下降，很大的一个原因在于第二季度数字货币正式进入熊市，矿机产品需求转弱，大量的蚂蚁矿机滞销，只能通过降价销售减轻库存压力，积压的库存减值4亿美元，而且毛利率，也从去年的48.2%降到目前的36.2%。

同时，比特现金BCH也是矿霸急着上市的另外一个原因。吴忌寒主导并完成了BCH的分叉，并投入比特大陆的大量算力和资金支持BCH的发展。但成也BCH，败也BCH，某种意义上，BCH资产可以说是变成了比特大陆的沉重负担。

作为总是强调“创新是公司最核心的竞争力”的比特大陆来说，然而公司整体研发投入并不高，只有总收入的3%，现今在市场竞争加剧的情况下为了巩固自己的领头羊地位，比特大陆剑指AI ASIC芯片设计和AI硬件开发，那就需要大笔资金的投入。

IPO就是比特大陆试图摆脱现阶段困境的一个必然和无奈之举，但估值从牛市时的300亿美元腰斩为150-180亿美元，赴港上市，真的是结束一切问题的出路吗？

曾经意气风发的比特大陆，如今既面临数字货币资产净值方面不断贬值的压力，加上矿机滞销，人工智能方面的进展也不大顺利，还有处于水深火热之中的BCH资产，也许比特大陆比我们任何投资者都更加希望牛市尽快来临！至少，比特大陆的IPO计划，已经为沉寂许久的熊市打了支利好的鸡血。