读书会014丨股票大作手回忆录：经典的一战，耐心等待才能迎接甜美
在上一章我们说到由于利弗莫尔欠了人情，因此错失了良机，把自己东山再起的时间推后了5年。
在那段时间里，利弗莫尔是这样描述自己的生活的：“那几年一直亏损，问题倒不是我已经不会做股票了，而是在这不幸的四年里，根本就没有赚钱的机会。我却还在不断地交易，总想赚一笔本钱，结果只是让自己背的债越来越多。当我停止赊账交易时，已经欠这些公司一百多万美元了。”
事情已经变得更加糟糕了。当一个人有了严重的债务负担的时候，就无可避免的受到紧张、焦虑这些负面情绪的影响，冷静就变得触不可及。
而在交易市场，冷静向来是和赚钱联系在一起的。我敢说如果利弗莫尔不是着急想要赚到一笔，在这种市况下，他也许就不会做那么多无效的操作，这些操作除了亏钱，什么用也没有。
“随着我对问题的研究，我明白了这次的重点不在于研读行情走势，而在于了解自己。我无情地下定结论：只要我一直忧心忡忡就难有作为，但同样明显的是，只要我负债，就会一直忧心忡忡。我的意思是，只要债权人有权来烦我，或者坚持让我赚一点儿就还一点儿，我就永远攒不够做交易的资本，我就永远不能重整旗鼓。那些骚扰我的人并不理解如果一个人想在股票投机中成功，需要多么全身心的投入。”
所以，利弗莫尔下了一个痛苦的决定：他要宣布破产。
虽然让人难为情，但这是一个无比正确的决定。因此他如释重负，能够轻装上阵，迎接接下来的市场机会。否则即使有行情的出现，因为债权人的干扰，利弗莫尔持有了头寸大概也坚持不到赚大钱。
背水一战，耐心等待最佳时机的到来
1914年7月31日到11月中旬，由于第一次世界大战的原因，证券交易所关闭，华尔街一派萧条。利弗莫尔到处寻找机会，想要筹集一笔本钱。
最终，只得又找到威廉森，好不容易弄到一笔500股的信用额度。这是利弗莫尔仅有的机会了。他很清楚自己要做的是什么：“我必须做稳第一笔交易，无法承受一开始有任何疏漏，只有这样我才能有本钱。”
这种方式和利弗莫尔之前的做法不同。之前，由于他有大额的资金，因此在下赌注之前都会用一小部分资金对市场进行测试，而遭遇损失是测试中的家常便饭。而这一次可不行。这次没有任何测试，必须等待最佳的时机，一击而中。
所以利弗莫尔远离了证券公司，连续六周，一心研读行情。他很小心的不去证券公司。为什么？是因为他担心，一旦去了就可能禁不住诱惑，在不正确的时间交易不适当的股票。他也会管不住手的。既然是人性的弱点，那就没必要生气了，想办法防范和克服才是正事儿。
1915年初，利弗莫尔看中伯利恒钢铁。原因很简单，战争来了，需要炮弹，因此钢铁肯定会涨。但是利弗莫尔决定等待，等待它价格突破标准后再出手。
因为凭他的经验，一只股票首次突破100点、200点或300点后，几乎总会继续上涨30-50个点，而且突破300点后的速度，会比突破100或200点时更快。这就是第二阶段的加速上涨。
这段利弗莫尔的描述相当精彩，我忍不住要贴上来：“正如我所料，伯利恒股票越走越高。但我还是控制住自己立刻跑去威廉森公司买进500股的冲动，我只想尽一切可能，力求首次操作稳妥。
那只股票每涨一个点，就意味着我又少赚了500块，它涨的第一个10点意味着我本可以加码了，手里就不再只持有500股了，而是1000股，这样每涨一个点我就可以赚1000块了，但是我没有听从内心喧闹的希望和信心，而是关注来自经验和常识的忠告，依然按兵不动。
只要我有充裕的本钱就可以冒险搏一搏，但是没有资金，即使是冒小小的风险，都是我无法承受的奢侈，6周耐心的等待，最终战胜了贪婪和希望。”
当伯利恒涨到98点，利弗莫尔已经可以确认到时候了，他说：“我知道这不是我的想象，而是我读盘能力本能的断言，于是我对自己说，我不能等它突破100点再买进了，我不能等了，我现在就得出手。”
于是他跑到威廉森公司下单买进500股伯利恒钢铁，之后价格一路飙升，当天收盘115点。他用账面利润又买进了500股，第二天伯利恒钢铁涨到了145点，最终他得到了回报，现在拥有足够的本金可以进行规模交易了。
选对股相对简单，但是在选对股的基础上，克制自己的冲动，一直能够等到买点的出现，这相当困难。我并不是纯粹的价值投资者，因此对于买点会有要求，我希望能够买到上涨概率相对最大，风险相对最小的一个点，而这个点并不会一直出现。事实上，它是转瞬即逝的，因此要耐心等待才有可能把握。
接下来的行情变得更为顺利，虽然也有几次战争中事件的利空影响，但是1915-1916年的疯狂牛市中，利弗莫尔除了赚钱没干别的。趋势就是有这样的力量：“赚钱的机会来的时候，挡也挡不住，就好像一个人在暴雨天没带伞出门，想不打湿都难。”
别一厢情愿认为牛市不会结束
利弗莫尔和普通股民一样看涨，但同时也时刻保持警惕。因为他知道涨势总有尽头，一直留意尽头来临的信号。他非常理性，这一次没有让情感战胜自己：“ 我没有，也从未觉得自己会坚持看涨或看跌毫不动摇，不管牛市曾经如何帮我积累财富，只要退场的信号一来，我就会看跌，不管熊市曾经对我如何慷慨，只要退场的信号一来，我就会看涨。一个人不会宣誓永远效忠于多头或空头，他需要关心的是判断正确。”
这里描述的牛熊市转换相当类似强势股交易系统中的第二阶段和第三阶段的切换，在行情走出来之前，没有人会确切的知道是否是真的切换，我们需要各种信号来辅助判断，你不能指望行情像老师一样把一切解释得清清楚楚，你的任务是等待并倾听行情暗示你说退出，而不是等行情白纸黑字的告诉你退出。
接下来看一下利弗莫尔是怎么判断的：“牛市不是在光辉的荣耀中到达顶点，转为熊市的，熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能，而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。我期待已久的信号来了，我发现股市的领导股几个月来第一次一个接着一个，从最高点回跌了几个点，而且再也没有升上去，很明显它们的涨势已尽，而我必须改变交易策略了。
同时其他股票在新的领导股的带领下继续上涨，之前的领导股的公司本身并没有出什么问题，所以这要从其他方面探寻他们停止上涨的原因了，这些股票顺势上涨了几个月，它们停止上涨时，虽然多头走势依然强劲，但这意味着对于这几只股票来说牛市已经结束。
此时完全没有必要茫然不知所措，因为其间还没有逆流，我那时也还没有转手做空，因为行情还没有给我提示，虽然牛市的终结近在咫尺，但毕竟还没有到来，在它到来之前多头还是有钱可赚的。事已至此，我开始抛出停止上涨的股票，而由于其他股票仍有上涨潜力，我既卖出又买进。
我把停止上涨的领涨股卖出，每一只股票做空5000股，然后做多新的领涨股，我做空的股票表现平平，而我做多的股票不断上涨，这些新的强势股最终也停止上涨时，我又把它们全部抛出，每只股票做空5000股，这个时候我是偏向空头而不是多头了，因为很明显接下来应该在熊市中赚大钱了。
虽然我确定在牛市真正结束之前，熊市已经悄然来临，但我知道还不到可以肆意放空的时候。提前这么做不仅没有意义反而有害，行情只暗示我已经有熊市苗头了，该做好准备了。”
从这里可以看到，行情在悄无声息的发生变化，如果你不是用心感受市场，你是不会发现这种变化的。也许，只是在牛市大楼轰然倒塌的那一瞬间才会惊觉，那一刻已经晚了。
利弗摩尔这样交易了大约一个月后，总共做空了6万股12只不同的股票。每只做空5000股。这些股票之前都是股民的最爱，因为他们当时是牛市的领涨股。也许很多股民都打算持有一辈子的。
然后有一天整个市场变得非常疲软，所有股票的价格都开始下跌，当他发现做空的12只股票每只都有四个点以上的利润时，利弗莫尔确定自己的判断是正确的。市场发出信号现在全力做空是安全的，所以他马上加码一倍。
“我完全没有必要去推动股价下跌，市场注定会顺着我的想法发展，因为心中有数我可以耐心等待。加码之后我很长时间没有进行其他交易，在我全力做空七周后股票暴跌，因为我们遇上了著名的泄密事件。”
这里的泄密事件指得是当时美国总统威尔逊即将发布一条能让欧洲恢复和平的消息。这一次的牛市是世界大战带来的，和平显然是利空消息。而一位精明的场内交易员被指控利用不正当的途径提前获得了这个消息。
显然，这是一则催化剂。利弗莫尔由于股市大跌而大赚。对于这则消息，他同样没有错过，马上回补空头。这让我想到他1908年成为棉花大王的那一战中，同样是利用《世界报》的一则消息而顺势回补。
因为即使在熊市中，也没有人可以在不抬高股价的前提下回补12万股股票，所以必须等待市场提供机会，可以在不损害既有账面利润的前提下回补这么多股票。
利弗摩尔在书中说：“我并没有预料到市场会在这个特定时刻，因为这一原因出现这样的下跌，但正像我告诉过你的，凭借30年的交易经验，利多和利空消息总会顺应大盘的最小阻力方向，而我正是根据最小阻力方向来确定自己立场的，还有一点要铭记于心，绝对不要妄图在最高价抛出，在最高点逃顶的心理是不明智不健康的，如果没有上涨空间确定要抛出了，就在回档的第一时间抛出。”
这就是盈亏的区别：是按照最小阻力路线行事还是靠赌。
到目前为止，利弗莫尔已经通过牛市做多和熊市做空积累了300多万美元。1917年初，利弗莫尔还清了全部的100多万美元的债务。
股票大作手又回来了！
谢谢你的阅读。
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