牛市来了吗？

最近一个月，最火的一个词估计就是炒股了，而相应的，最近出现频率高的词就是牛市啦。

那么我们冷静地分析下，对比前一轮牛市，现在究竟是2013、2014还是2015。

从点位上看，现在离大牛市顶部还很远，无论是创业板还是上证，离2015年6月位置都还差了至少60%。长期投资者，无需恐慌，不必主动降低仓位。

从点位上看，现在和2014年底相仿，都是3000多点，而且这两天的券商连续涨停，银行，低市净率大盘股跟风，很有点像那一年最后一个半月的行情。但是，最近两天的行情和那时又有所不同，如果说上周五是指数普涨，个股尚有30%，800多支股票下跌，那么今天就是喜大普奔。而2014年的11月中旬开始的最后一个半月，上证涨了40%，创业板却是下跌的。

至少在当前看，这种让一半人撑死，另一半人饿死的行情，暂还未出现。当年的蓝筹集体起立有降息，和沪港通开北上资金涌入的双重催化剂，而如今则只有市场扭曲到一定程度后的自我调整，并没有显著的政策推手。事实上，根据秧行行长在前不久的上海陆家嘴金融高峰论坛上的讲话推测，下半年的货币还可能略有收紧。再看2013年的9月9日之后的三个交易日，也是券商连续大涨，带动银行，创业板指数从底部翻番后（585->突破1200）出现回调。但那一次的三个交易日上涨之后，戛然而止，并没有出现像2014年11月后那样的风格切换，事实上券商和银行还进一步滑向更深的深渊。创业板则开始了长达一年多的宽幅震荡。

看完指数，看成交额：2015年牛顶，沪市创出了单日1.3万亿的历史成交额极值。2014年11月20日这轮蓝筹井喷行情启动的时候，沪市3000亿以上的日成交额同样是历史新高。2013年9月9日的这轮短命三日游，沪市的成交额逼近2000亿，创下了2012年熊市见底回升后的新高，却并未突破前一轮牛顶2009-2010年时候创下的3000亿。这次：上周五，沪市5355亿的日成交额创下了本轮熊市以来的新高，今天有望逼近甚至突破7000亿，超过前一轮牛顶一半的水平。

类比成交额，未创历史新高，但创出本轮熊市后的新高，且超过历史极值的一半，那么现在更像2013年9月。疫情以来，上证从底部2646点到3300，已反弹了24.7%；创业板从底部1817到2500，已反弹了37.6%。2003年SARS四阶段，上证/深成指的反弹终点分别是34.9%/30.7%。可以说，已经比较临近了。3300点上方，上证要攻克的下一个小山包是2018年1月的3587点，这个点位很可能成为本轮行情的关键位置。大家不要忘记，疫情仍然在全球肆虐。我国的经济下行压力仍然很大，民生就业消费的复苏仍然受到很多老百姓心理上和正负政策上的限制。

牛市来了，但就此在短期内走完不带回落是不可能的。今天的全面暴涨后，尽管创业板的涨幅仍然落后，但超过2500点的点位离上方2600-2700的压力位（2015年下半年的反弹密集成交区）更近了，偏离60日均线的距离已超过了18%，上证连续大涨4个交易日后也达到了15%（2014年的最大偏离是25%）。

如果再延续几天普涨的行情，那么首先危险的必是创业板，2014年最后一个月大盘上涨，创业板回落的局面出现并非没有可能。但我认为另一种情况的出现也有一半几率，就是到本周后半周，风格重新切回创业板，小票，最后的疯狂三五天后，大盘进入较长时间的宽幅震荡。毕竟，疫情没过，房地产政策没松，秧行旋龙头的手也停了，等后知后觉的人情绪释放完，就又要回到脆弱的理性投资者当家的时候。

这等涨法，嘴巴是抗拒的，身体是诚实的，暴涨时，有25/8交易纪律，本质上不用去猜大盘，安心数利润，顺时落袋为安就好了~