影视动漫行业优秀公司筛选

本周分析的是影视动漫行业

从申万三级来看，一共有24家公司。

我们用最近五年 ROE > 9%进行筛选，筛选后还剩下9家公司，如下：

在上边9家公司中，万达电影也停牌，唐德影视OCF连续5年都为负值，排除。

经过这轮筛选，还剩下7家公司，如下：

视觉中国是烧钱行业，总资产周转率为0.2，而现金占总资产比率只有9.5%，排除；长城影视的现金占总资产比率更低，2017年只有5.3%，排除；中广天择的应收账款占比太高，2016年达到了26.2%，2017年达到了22.7%

我们把应收账款与其它几个指标对比：

一年营业收入3.92亿，应收账款1.35亿，应收账款远大于净利率，也远远大于OCF，为了安全起见，中广天泽要排除。

现在还剩下4家公司：

我们看下这4家公司的上市日期：

金逸影视：2017-10-16

中国电影：2016-08-09

上海电影：2016-08-17

横店影视：2017-10-12

可以看到，都是2016年以后上市的。先看下这4家公司的主营业务：

金逸影视：公司是国内具有领先优势且极具发展潜力的影视传媒集团，主营业务涵盖院线发行、电影放映及相关衍生业务、电影制作投资。公司主营业务收入主要来自于电影放映收入、卖品收入、广告收入、院线发行及电影投资收入。

中国电影：公司从事的主营业务包括影视制片制作、电影发行营销、电影放映及影视服务业务四大业务板块。

上海电影：公司的主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营、影院投资、开发和经营、广告营销、电子票务、技术服务等。

横店影视：公司是国内处于行业领先且最具潜力的民营院线及影院投资公司。公司主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，采用资产联结为主，签约加盟为辅的经营模式，所属影院分为资产联结型影院（直营影院）和加盟影院两大类。

我们用五大数字力看下分析下这4家公司：

1、现金流量

除了横店影视，其它三个公司的现金占比都比较高，横店影视2017年现金占比只有10.7%，这家公司真的缺钱吗？

我们从公司年报上可以看到公司有一部分钱拿去银行买理财产品了。

公司有8亿多的银行理财产品，这部分资产的流动性基本与现金差不多，所以加上这部分银行到理财产品，横店影视现金占总资产比率可以达到30%以上，因此并不缺钱。

平均收现天数：横店影视收款最快，平均只有4.9天。这也与横店影视的应收账款占比比较少有关。而上海电影的平均收现天数最长，达到了96.5天。

从上表，我们也可以看出，上海电影与中国电影的应收款项占比相对比较高，反映在平均收现天数，它们的平均收现天数就相对比较长。

2、经营能力

我们看下4家公司的存货占比情况：

中国电影的存货占总资产比率，明显远远高于其它三家公司的存货占比。因此它的平均存货天数也是最高的，最近五年都是在60天以上。

总资产周转率：横店影视和金逸影视基本都在1左右，中国电影和上海电影的指标稍差一些。

3、获利能力

毛利率：4家公司的毛利率都在20%以上，最高的为上海电影，最近五年的平均毛利率在30%左右。

净利率：上海电影的净利率是最高的，达到了20%以上，我们看它的利润表，可以发现它的投资收益也是不错的，2017年上海电影的净利润为2.54亿，它的投资收益就有1.1亿元。

其它3家公司的净利率都在15%以上，最低的为金逸影视，2017年净利率只有9.6%。

ROE：五年平均中，横店影视为最高的，达到40%以上的平均值，而2017年ROE也达到了22.6%，远比其它3家公司高，最低的为中国电影，2017年只有9.6%。

4、财务结构：

负债占资产比率：金逸影视和横店影视，前几年的负债占比比较高，都达到了60%以上，近两年都降下来了，2017年横店负债占资产比率为35.2%，金逸影视为37.8%，中国电影和上海电影，负债占资产比率，近几年都在50%以下。

以长支长：都大于100%，最低的为金逸影视，2017年达到了266%。公司都没有以短支长的致命错误。

5、偿债能力

流动比率和速动比率：中国电影和上海电影的指标要好些，流动比率将近300%，速动比率基本在250%左右，金逸影视和横店电视的偿债能力稍差。

6、规模

营业收入：最高的为中国电影，2017年将近90亿元。其次为横店影视和金逸影视，基本都在20亿以上，最低的是上海影视，在10亿元左右。

综上所述，这4家公司都是2016年以后上市的公司，五大数字力指标一般，综合规模，我选择中国电影、横店影视进行观察。