《手把手教你读财报》之利润表（1）

利润表是最受资本市场追捧的表，之所以受到重视，是由于股价由市盈率和每股收益的乘积决定，即P（股价）=PE（市盈率）×E（每股收益），这两个重要的数据，就是利润表要汇报给股东的重点信息。

市场上的一些集大成的投资体系均旨在追求市盈率和每股收益双增长的“戴维斯双击”。戴维斯双击的思路很简单，就是寻找10倍以下市盈率、经营业绩年增长能达到10%～15%的企业，享受其业绩增长和市盈率增长对股价的倍增效应。

净利润的产生过程可以分两步看：①从营业收入到营业利润的过程；②从营业利润到净利润的变化。

决定企业利润高低的，主要是三个方面:毛利润高低、周转率快慢、经营杠杆大小。

这三种情况分别代表产品竞争力强弱、管理层运营能力的高低、企业承担的风险大小。

主营业务收入减去营业成本，便是一家企业的毛利润。毛利润对绝大多数企业都是关键数字。如果企业连毛利都没有，可能很难存活下去。

营业收入分为主营业务和其他业务，例如茅台主营业务就是酒类。营业成本则要求跟营业收入匹配，也就是说，营业成本的增长水平应该与营业收入保持相对一致。

在营业总成本里，除了营业成本之外，还包括营业税金及附加、营业费用（销售费用、管理费用和财务费用）和资产减值损失。

总体来说，销售和管理费用的变化趋势，应该和营业收入变化趋势一致。如果变化太大，费用的绝对数额又比较大，那么投资者就需要关注了。

在营业费用里很重要的一块是:资产减值，需要计提资产减值损失。这其中股权、固定资产、无形资产、商誉、存货、坏账、可供出售金融资产、持有至到期投资等都可能产生资产减值损失。

大额资产减值损失，是管理层自我打脸的行为艺术。多数情况下，它表示管理层承认以前投资或经营决策失误。

净利润指的就是营业利润-营业外收支净额-所得税=净利润。所谓的营业外支出都属于不可持续的，非经常性损益，这个数字不能影响主体，数字也不可太大。如果营业外收支太大的话，按营业利润的75%来打个折看当年的净利润。不过如果连续几年营 业外收支都是企业利润的主要部分，那么这家企业不可取。这种报表一看就是弄虚作假。

然而，净利润与公司是否挣钱并没有关系。净利润是账面上的数字，并不是公司的真金白银。但是净利润能否反应赚钱能力?可以，用经营现金流净额/净利润来衡量，常年大于1，那么很有可能是金矿。如果常年小于1，请远离。