也许我们误解了年金保险
我们的生活总是被房子、股市刷屏，最近是房子，这边上海纷纷离婚买房，让人觉得敢离婚的才是真爱；临近的杭州限购造成房价暴涨，政府看似用的灭火器，实际上就是在火上浇油。
今天我们不说股市房市，因为分析的文章太多，市场方向不确定性太大，各有各的逻辑判断。还是说回保险，这回说年金保险，年金保险作为一种长期型的金融产品，在家庭的资产配置中被越来越受重视。但受重视的初衷并不必然导致一个很好的结果。在选择年金型产品时，作为客户往往会被所谓长期的高收益所吸引，而保险公司也往往在迎合这种需要，将产品进行包装，所以我们经常看到的年金类保险的宣传是这样的：
某年金保险的宣传
听到这些词，短交长领、高额祝寿 、三年返本等，有没有想来一份的冲动？
不光产品宣传如此，实际销售也是有过之而无不及，喜欢用诸如收益**去吸引客户。
（本文中的举例只是市场大体氛围如此，并不是说所有的保险销售，在我身边就有很多理解保险的同行坚持在用保险的功能性推荐）
客户因为这样的原因买了保险之后，往往就是抱怨的开始：
-第二年开始才领保额的10%也太少了，被骗了。有的保险公司是领30%，还是投保之后马上就可以领；
-死了才能把本金领回来，不划算，骗子。
-身故还不返本，亏了亏了，被骗了
-20年之后，钱都不值钱了，那点钱也就够喝稀饭的，早知道就不买了
今天这篇文章就想拨开这层迷雾，给您还原一个真实的年金保险。
要买年金保险吗？为什么？
选择一个产品，前提是有对应的某种需要。选择银行存款是因为流动性需要，选择股票、基金是因为投资收益的需要，选择保险是因为资金安全性的需要。在收益上，相对于股票是通过价格差异换取收益，保险是通过时间的复利效应换取收益，这是本质不同。
每种选择背后也有很明显的短板。银行存款的收益比较差，如果定存提前解冻也只是活期利息；股票基金获取高收益的背后是高风险；保险流动性较差，只能在保险约定事件发生时或指定日期时兑现。当然，流动性差除了银行活期之外，是所有金融产品的共性，三个月的理财在一个月的时候也无法取出，选择一个两年的投资项目中途也无法取出，相对来说，保险可以通过保单贷款或退保等方式实现流动性，资金的主动权在自己手里，只是要丧失部分收益。
所以
需求决定了需要什么样的产品，产品只是满足需求的工具。
以人的财富周期举例，在初入职场时，属于“搬砖”时期，收入普通较低，最重要的资产是自己的工作、创富能力。需要考虑的是对于身体的保障，这是后期财富的源泉。
我们都是财富的“搬砖青年”
当有了一定的积蓄，组建家庭，生育子女，生活有了更多的责任和目标，就需要不同类型的工具。在配置时结合目标的期限来选择。
针对5年内的财务目标，比如要买车，买房等等。因为时间短，较难判断短期内的经济走向和投资形式，所以产品选择以固定收益类为主，少量配置股票。
针对5年~20年的财务目标，比如子女教育。因为时间长，可以跨过经济周期的影响，因此可以加大股票的配置至50%，随着教育目标的临近，逐年减少股票资产。股票上减少的资产投入到教育金保险中，长期交费。在教育开支到来的时候，已逐年调整为安全资产，保证教育的确定性使用。
而20年以上的目标，比如养老。可以逐年长期投入股票资产，因为确定资金是长年过后使用的资金，这样在市场波动时就会淡定许多。经济的周期决定了有跌必然会涨，只是看你手握资金能不能坚持到那个时候，本质上资金的未来使用属性决定了会不会盲目买卖。除了股票之外，因为养老时期的特殊性，比如精力的下降更多时间放在享受生活上、收入的大幅下降不能再冒较高的投资风险，因此要逐年将收入的一部分投入省心、确定的年金保险，与投资资金隔离，避免随意处置。如果都指着股票养老那不是玩心跳吗？
以下为某个案例规划，演示以上内容及具体产品选择：
年金保险在整体资产中占据必不可少的一部分，本质上就是把一部分现在不用的钱，以确定、安全的方式存放，在需要的时候释放，把人从金钱中解放出来去享受生活。
如果是高净值资产的客户，年金保险另外也有特定的用途，比如赠予规划、资产传承、移民税务的规划等等，此处不表。
开头提到了砖头的话题，很喜欢这样的一句话
房子确实是主要用砖头建造的，但，仅仅一堆砖头摆在那里肯定算不上房子。
财富，亦同此理
年金保险的特点
在具体的产品类型上，有别于投连险、万能险，年金保险属于普通寿险产品（也称传统寿险产品）：
从期限上来讲，主要有定期年金，比如保障至80岁、85岁等。或是终身年金，领取一辈子。
从领取方式上来看，按两大标准分类：
满期给付上，分满期返还所交保费和满期不返还型。（注意，不返本不代表不好）
每年持续固定领取和每年领取增长型。
从领取的确定性上，分为分红型和非分红型。分红型保单由确定领取和不确定的分红组成，非分红型保险的领取从保险合同成立时就确定下来了。
从每年生存金的打理方式上，还有附带万能账户的年金。每年分配的生存金（注意是生存金！）会进入万能账户理财，现今的结算利率一般在4.5%以上。
年金保险的结构千变万化，但是万变不离其宗，单纯看收益（价格）这个维度差别很小，这由年金保险的几个投资逻辑决定。
1、年金的首要目的是保证领取，为保本型产品，保值是第一要务。
只要持续交费保单不失效，年金都会按约定的方案持续领取。即使被保险人中途发生身故，总赔付金额也会多于所交保费，这是确定的。
2、在确定的年龄要领取确定的金额，决定了不能投资高风险的产品。
股票投资：保险公司都会在产品说明书上注明投资二级市场的比例，一般都在10%以下。在保监会的各类监管文件中也有明确的限定，比如《保险机构投资者股票投资管理办法》中限定，保险机构投资者股票投资的余额，传统保险产品按成本价格计算，不得超过本公司上年末总资产扣除投资连结保险产品资产和万能保险产品资产后的5％；投资连结保险产品投资股票比例，按成本价格计算最高可为该产品账户资产的100％；万能寿险产品投资股票的比例，按成本价格计算最高不得超过该产品账户资产的80％。（所以万能险才可以有相对较高的收益）
房地产市场投资：也是限定诸多，要求保险公司的偿付能力充足率高于150%，投资不动产的账面余额，不高于本公司上季度总资产的10%，投资不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季度末总资产的3％；投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季度末总资产的10％。
3、保险公司会通过三大费率来决定产品价格，即预定利率、预定死亡率、预定费用率。
预定利率是保险在产品定价时对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率，如果其它条件不变的情况下，预定利率越高，产品价格越便宜。对于年金保险，还有一个重要的影响因素在于费用率（含固定费用率、退保费等），如果费用率设计偏高，产品的价格也就越高。
对于预定利率，按现保监会的监管限制，普通非分红型保单的预定利率最高为4.025%。分红型保单加上中档红利的预定利率是4.5%，也就是说如果一家公司长期稳定在中档左右，预定利率达4.5%。
如何选择
前面已经举例，年金保险分为很多类型，不同类型产品特点与适合需求不同，简单整理如下：
不同类型及适用群体
以三大指标按顺序选择
第一指标：按生活规划所需
需求决定了需要什么样的产品，比如对于保障期限，满期给付，领取变化几个维度，去考虑自己的需求以及资金量。如果资金量偏低，就别选满期/身故返还所交保费这种类型的保险了，专注于养老是第一需要。
第二指标：公司选择，注重品牌、经营的稳健性
购买长年型年金类保险避开融资类型的保险公司，这类公司为了快速扩展资本，扩大规模，其全线产品几乎都是以高额的万能险收益吸引客户。在某家公司官网发现，竟有高达60余个万能险账户。这类产品以限量吸引客户，产品换代迅速。新产品公布的万能利率在首年往往处于高位，产品停售后公布的结算利率竟然会低至1.9%，不禁唏嘘。假如一旦股市陷入长期熊市，保险公司无法保证万能险较高的收益率，只有动用自有资金补足缺口或者是发行新的更高收益万能险，旧债新偿。从保险公司长期经营角度看，风险相对较高，最好避开。
另外，保险公司把万能账户资金最高达80%的资金投入风险性资产，客户仅获得相对偏低的固定收益。这类产品还冠以超强的流动性，想一想，一笔资金在面临随时可能的大额资金赎回压力下，如何做投资？除了作为庄家拉高下股价或者炒炒钱，真想不出还能做什么。回到那句话，把万能险当作一个投资股市的固定收益理财产品来看吧，理性选择。
也许你会说保险公司不是不能破产，再怎么也会保证确定收益部分？上一篇文章中特意整理了这个内容， http://www.jianshu.com/p/10dba2099fe5，这里不再细说
第三指标：内部收益率(IRR)来衡量收益
保险多种多样，不是直接用收益就能对比出好和坏的，也别用总共拿了多少钱除了总共交了多少钱来简单地比较收益。因为金钱是有时间价值的，同样的10万块，今天给你和10年后给你，价值不一样吧。也别被所谓的承保即返还、三年返本、高额养老、一代投资三代受益等等词语吸引，先冷静一下。在按前两个指标选择了产品之后，现在告诉大家怎么计算收益。
使用内部收益率IRR 来计算:
举例：为了便于理解，以简单模型举例，并非真实年金产品。
方案一：第一年初投入100元，之后连续三年得到收益50元，投资结束。
方案二：第一年初投入100元，之后仅在第四年初得到170元，投资结束。
计算内部收益率如下：
使用Excel计算内部收益率
虽然方案二总计领取170元是高于方案一的，但是方案二的内部收益率是低于方案一的，因此注意金钱的时间价值，单纯数字是会迷惑人的。
内部收益率到底是什么？
以方案二为例，是这样应用的，100*1.1935*1.1935*1.1935=170，也就是以年复利计算的一笔投资的收益率。
如果是年金保险，找一个产品按这样的方式计算内部收益率，一目了然。这里计算了一个分红型产品和一个预定利率是4.025%的普通型产品的内部收益率情况如下：
产品价格由预定利率、预定费用率、预定死亡率决定
选择分红型，要调取保险公司过往的分红情况做参考，选择分红长期稳定的公司。
结语
保险是一种特殊的金融产品，它的天然属性决定了客户购买的难度。
比如购买手机，看到图片，摸摸实物，再上手体验，就可以确定是不是喜欢，要不要买就取决于价格能否承受。
而保险却不同，没有手机的实物，没有汽车的试乘试驾，是舍弃当下的体验和控制感，连续付出一笔资金，未来十年甚至几十年才能领取完毕。选择保险是基于信任选择与一家公司合作，把安全感交由对方来保障，也相信对方不会利用自己放弃的这部分安全感。
如果说购买手机是满足当下的体检，那么购买保险是在当下富足之余，留下资金去满足未来的体验，是相信未来的生活也会很美好。从这个角度来说，购买保险的人一定是能对别人产生信任的人，保险买得多的人的心态应该也更为开放。
愿每一个人都可以实现自己规划的未来。
愿每一个保险从业者、每一家保险公司都可以不负客户的信任。
（有种站在世界中心呼唤爱的感觉，啦拉拉，终于写完了~~）
