《大钱细思》中谈到的11条投资逻辑

最近几天国内的股市的直线攀升，让很多投资者都心头一热，完全失去理性，我也有点焦躁不安，故摘录11条《大钱细思》中的一些投资逻辑，也算是给自己投资“静、思、行”之路找个出口，希望这些投资逻辑也能给身边朋友们一些启示、一些思考。

1、一个成功的投资者必须要学会长期坚守价值，并根据基本面的变化持续调整预期价值，而不是将股票价格的变动幅度作为买卖决策的依据，更不要情绪化、凭感觉的投资，要耐心、理性地投资。

2、投资中真正的难处不在于找到被低估的投资机会，以及识别出被高估的泡沫，而是在市场持续偏离合理定价的过程中坚持下去的勇气，坚持基本面的常识、逻辑与判断的勇气，才是价值投资者最能难以修炼的。

3、对于价值投资，需要关注的是价值本身，而不是标签，不是买大盘就有价值，也不是买小盘就是投机炒作。真正的价值来自企业自身的基本面和现金流。

4、不要太空泛的问“这只股票价值如何”？在大多数情况下，价值要在买入和卖出很久后才能被证明，而且不会以直接的方式来显现，因为价值的基础是公司的预期收入，以及无法准确预测的现金流。

5、成长型公司要比夕阳产业的公司更有价值，好公司估值的确定性要比垃圾公司高很多。但更重要的是，好公司也要有好价格才有投资价值。即使找出一家好公司，也并不意味着投资者可以在任何价位买入这家公司的股票。

6、“确认偏差”：这个词是指当你认为某个事情是事实时，你会寻找所有能够证明它是事实的证据，并且忽略否定她的证据。所以，试试逆向思考，也许会有奇效。去寻找反驳自己观点的证据和理由，再仔细想想这些证据和理由是否有其合理性。

7、理智的投资者需要一直秉持怀疑精神，将过去预测的结果与事实进行对比，时刻提醒自己不要过度自信。

8、从理论上来讲，我们应该以合适的价位买进看得明白、运营良好、能够永续经营的公司，但当现实中真的出现这种机会时，往往会缺少一些关键因素，使我们错失良机。

9、尽可能用长远眼光看待股票的走势，要胆大心细，尽量减少交易频次、税收费用和交易成本。

10、当投资者群体被过度灌输某一被夸大的投资逻辑时，股票市场便会出现泡沫。投机者会因为股票价格上涨，认定他们的逻辑是正确的。但只有拉长时间周期，错误才会显现出来。投资者在尝试了所有的投资方式之后，才会选择理智地看待投资。

11、价值投资之父格雷厄姆曾说：投资是经过深入分析，在确保本金安全的前期下，收获满意回报的活动。这为我们带来了三点反思：第一，满意的回报指的是什么?第二，我们如何判断本金是否安全？第三，怎样的研究才算深入研究？