【转】2001年伯克希尔·哈撒韦公司股东大会

时间过的真快，一年一度的股东大会5月份又开始了，让我们重温一下18年前的经典！

沃伦·巴菲特：

        这是个有趣的值得探讨的问题，许多人被做空毁灭，做空会让你破产。

        你会看到许多股票的价格远远超过其内在价值，股价是内在价值5-10倍的现象很普遍，但很少看到股价是内在价值10-20%的情况。所以，你可能认为做空很容易，但实际上不是。

        股票之所以常常价格高估，是因为背后有推动的力量。他们常常可以利用高估的股价来提升价值。例如，股票内在价值为10美元，但交易价格是100美元，他们可能会把内在价值提升到50美元，然后，华尔街会说：“看，我们创造了价值！” 这个游戏会继续下去，在这个游戏终结之前，作为做空者，你可能已经把钱耗光了。

        长期做多更容易赚钱，你不可能通过做空赚大钱，因为巨大损失的风险意味着你不能下重注。

        我们会永不做空，因为我们太大了。

        查理·芒格：做空并看着推动者把股价拉升是非常刺激的，但不值得去体验这种刺激。