【私募笔记】“退”之协议退出

本来今晚打算写挂牌退出，包括了新三板挂牌和地方股交所挂牌，然而这是一块完全看不到前景的市场，至少现在已经没有了学习研究的价值，科创板的孕育更加速了这块市场的衰亡速度，私募基金通常不会往这个坑里跳，所以索性跳至协议退出。

协议退出的内容比较简单，分为并购退出和回购退出。

一、并购退出

1. 概念：即其他投资者全部或部分购买私募基金所持有的目标公司股权，从而私募基金变现退出。

2. 类型：（1）内部转让：即向目标公司现有股东转让；

（2）外部转让：向目标公司股东以外的人转让，根据《公司法》规定需要取得其他股东半数以上同意。

3. 主要步骤：（1）交易意向 （2）尽职调查 （3）履行法定程序

（4）签署股转协议  （5）发出出资证明书  （6）工商登记

二、回购退出

1. 概念：即公司大股东向私募基金购回其持有的股票，从而实现投资与收益回收。

2. 分类：（1）控股股东回购；  （2）管理层收购（MBO）、员工收购（EBO）

3. 主要步骤：（1）发起回购       （2）协商   （3）执行收购计划  （4）变更登记