张磊的价值投资哲学读书笔记

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张磊创业之初自拟三大投资哲学命题，

并在其实践中予以遵循，

借假修真，

以求在不确定的资本世界中坚守内心的宁静，

避免错失人生真义。

张磊用三句老话说来高度概括：

守正用奇

弱水三千，但取一瓢

桃李不言，下自成蹊

1，守正用奇。

守正用奇，是老子道德经之方法论。

老子说“以正治国，以奇用兵”。

张磊用这句话时时提醒自己，高度坚持道德自律、人格独立、遵守规则。

同时坚持专业与专注，大局观，谋于长远。

且，要在规则范围内，不拘泥于形式和经验，出奇制胜。

守正，体现在投资人品格上，要坚持道德荣誉感，尊重规则、适应规则，不逾矩。

守正，体现在投资原则上，需要构建一套决策流程和不受情绪左右的根本原则，正确认识外部风险和内生收益。

守正，体现在研究方法上，要做时间的朋友，长期主义，避免短视和近视。

用奇，体现在如何思考上，不止于按机制程序思考，更要打破客观规律之简单呈现，知其然还要知其所以然，把背后传导机制搞清楚，把看似无关的事物联系起来推演，把人、生意、环境和组织在不同时期、不同区域所承担的权重计算清楚。

用奇，体现在如何决策上，不止于通过研究确定初始条件是怎样的，还要找到不同时期关键变量，认清关键变量之间是因果关系还是相关关系，有的时候是生意的性质变了，有的时候是人变了，有的时候是环境变了，有的时候是组织结构变了。

识变：应变、谋变，在他人眼里就是“奇”。

守正和“用奇，必须结合在一起，才能产生化学作用。

做人做事讲究正，才经得起诱惑。

思考决策讲究奇，才有自我空间。

守正给用奇以准绳，用奇给守正以反馈。

2，弱水三千，但取一瓢。

投资人需要强大的自我约束能力，控制欲望克制爱好，一定要克制住不愿意错失任何机会的强烈愿望。

投资世界诱惑多多，好比弱水三千。

2011年的千团大战，2015年的百播大战，风口来得快，去得也快。

风口来去匆匆，投资人热血澎湃之后是无尽失落。

可是，团购是念证了的可行行业，千团之后一地鸡毛，拼多多铁骑突出……

如何理解投资机会：

关键在于选准“那一瓢”，比如之前是美团之后是拼多多。

不管企业在什么行业什么阶段，只要能在适应的环境以适合自身组织的形式予以充分表达，就是好的投资机会。

如何理解基础研究：

辩证思考“但取一瓢”，匠人精神做投资，一点突破，系统提升。

能看懂一行业的变化，有能力找到投资的逻辑，就买入并长期持有。

如果只是风口，或者别人在其能力范围内做得很好的项目，别盲目追逐。

能不能做到“但取一瓢”，考验的是一个人的自我约束力。

在醉心于即时满足的世界里时，懂得延迟满足的人，已然先胜一筹矣。

3，桃李不言，下自成蹊。

桃李不言，下自成蹊——史记

大意是桃树和李树不主动招引人，但人们都来赏花摘果，在树下走出了一条小路。

对于投资人来说，不要在意短期创造的社会声誉或价值，而应在意的是长期创造了多少价值。

1，回归投资初心。

对于投资人来说，关键是做好自己的本职工作，找到并支持优秀的创业者实现创业梦想，同时在这个过程中为社会创造更大的价值。坚持做正确的事情，在行业里就会形成好的口碑，有共同理念的人终究会与我们合作。

2，投资的幸福感。

整天为了收益疲于奔命的人，到最后可能颗粒无收。

而心无旁骛走自己的路的人，往往能获得很大的回报。

3，自省和反思。

无论是对个人还是公司，无论是针对具体的交易和项目，时刻反省自己的处境，不固守一时一刻的成绩，尤为重要。

记得时常警醒自己：

今后是否能不断地推陈出新？

如果要保持成长的延续性，最该坚持什么？

最不该留有什么？

结语：

价值投资伟大之处在于它将投资这项难以确定的事情，

变成了一项功到必成的事业，

变成了逻辑上的智识和拆解，

变成了数字里的洞见和哲学，变化中的感知和顿悟。

唯有诗人能扩张宇宙，发现通向新真理的捷径。