财报-现金流量允当比率

一、现金流量允当比率的概念

        理解这个概念的关键在允当，其意思是平允适当，意指是否合适。在财务科目中，现金流量允当比率也被称为现金满足投资比率（Cash Flow Adequancy Ratio），是指经营活动现金流量与资本支出、存货购置及发放现金股利的比率，它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度，用于衡量企业维持或扩大生产经营规模的能力。

    简单来说，就是你这5年纯收入是否满足你这5年“增加的成本”支出。

二、计算公式

也有表示为

 近5年平均经营活动现金净流量÷(近5年平均资本支出+近5年存货平均增加+近5年平均现金股利)

其效果实际表示的是一样的。

        这个指标的重点在五年！为什么要算5年呢？因为5年能看出一家企业的经营情况，5年还可以忽略一些偶然波动因素，更可以看出公司成长的比率和发展趋势变化，更容易识别出公司是不是值得投资的好企业！

        具体说说公式，公式相比前面的比较复杂，那分子和分母具体对应的是财报的哪些科目呢？

1、分子解析

最近5年度营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”，是一个净值，对应的是“现金流量表”中“经营活动产生的现金流量净额”一项最近5年的总和。

2、分母解析

（1）资本支出：这五年来公司成长需要投入的钱，如下公式所示：

资本支出对应“现金流量表”中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”一项最近5年总和与“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”一项最近5年总和之差！

（2）存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本。

存货对应“资产负债表”中当前年份的“存货”数据与5面前的“存货”数据的差值。

分别以ABCDE来表示逐年递增的年份，那么

        5年来增加的存货金额 = E-D+D-C+C-B+B-A = E-A = 当年存货-5年前存货

        请各位注意，此处不是5年来存货的总和，因为存货是逐年消耗的，我们这个指标关注的是他的增加量，即在扩大规模需要的增加存货，及存货所占用的增加成本。

（3）现金股利：公司给股东分红支出的钱。

现金股利对应“现金流量表”中“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”一项最近5年的总和。

通过对分子和分母的解释，是不是现在很明确各个指标的含义，同时也明白了判断依据了呢？

三、判断依据

        很显然，现金流量允当比率>100%较好！说明公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。展开来说：

        该比率越大，反映企业资金自给率越高，企业发展能力越强。如果现金满足投资比率大于或等于1，表明企业经营活动所形成的现金流量足以应付各项资本性支、存货增加和现金股利的需要，不需要对外筹资；若该比率小于1，说明企业来自经营活动的现金不足以供应目前营运规模和支付现金股利的需要，不足的部分需要靠外部筹资补充。如果一个企业的现金满足投递比率长期小于1，则其理财政策没有可持续性，财务和经营策略存在问题。