做投资，你会衡量风险和收益吗？

        最近没更文，但仍在时不时的打开简书，学习优秀的文章，汲取有意思的思想。令我窃喜的是，虽然没更文，但每天都会有新的关注和私信。这里感谢关注我的每一位朋友，感谢点赞的每一位朋友，今后将会继续贡献干货。嗯……说的有点远了，还是步入今天的正题——

投资理财中，如何评估风险和收益？

        首先直接甩出一对概念，这一对概念整明白了，你就基本能够评估任何投资的风险和收益了。这一对概念就是如雷贯耳的阿尔法（alpha）和贝塔（beta)——关注经济学和投资的朋友应该有所耳闻。没听过也不不要紧，下面用最通俗的语言细细道来。

投资，为的就是为了获得收益，而且希望获得尽可能大的收益。

        为了定量衡量投资收益的多少，往往需要设定一个基准收益，比如十年期国债收益、沪深300指数收益等等，基准收益在不同的投资大环境中选择是不同的。这时候，你的投资组合如果能获得超过基准的收益，就说明你获得了“超额收益（Excess Return）”。“超额收益”就是超过基准收益那部分的收益，所以可能为负值哦。

        接着，将你的投资组合的收益走势与基准收益走势比较，专业术语叫做“回归分析”，简单而言，就能得到下面这个式子：

超额收益走势 = 系数b * 基准收益走势 + 系数 a

        不难看出，系数b直接反应的是你的投资组合随某一基准品种的变化规律：当系数b为正数时，基准品种涨就会带动你的投资组合涨，正数数值越大，这一跟随性就越强；当系数b为负数时，基准品种涨反而会带动你的投资组合跌，就是相反的趋势。这一点正是构成对冲基金的奥妙所在，篇幅限制，以后有机会再细说。

        另一方面，系数a与基准收益走势无关，他只要是个正数，就能为你的投资组合带来正向收益。就是说，只要你的投资组合选的恰当，无论市场是上涨还是下跌，你总能获得一定的正收益，这就是系数a带来的。

        那么，接下来我们可以开始YY：如果我能构建一个投资组合，它的收益完全和市场走势无关（系数b为0），并且无论市场是涨是跌都能获得正向的超额收益（系数a大于0），那岂不是很牛。对的，这种投资组合很牛，牛到爆炸……可惜这样的投资组合不是一般的投资者能够构建出来的。世界上最大的对冲基金“桥水基金”就是专门干这个事的，它的投资标的几乎覆盖所有可投资的标的，以及世界上的主要资本市场。

        说了这么多，朋友们可能已经猜到了，系数b就是beta，系数a就是alpha。是不是不难理解呢？总结一下：

贝塔beta：衡量投资组合“随大势”的程度，市场涨就跟着涨，市场跌就跟着跌，所谓“水可载舟，亦可覆舟”，说的就是这个意思。因此，贝塔beta往往用来评价系统风险。

阿尔法alpha：投资组合收益与市场无关的部分，如果为正，那么无论市场涨跌，你都能获得超越市场的收益。因此，阿尔法alpha往往用来评价一个投资组合或投资策略的优劣程度。

        每个投资者在进行投资操作（买入或卖出）之前，心中都会有个判断：这只股票会上涨或下跌，可能会上涨到XX块或下跌到XX块……诸如此类。然后进行相应的买入和卖出操作，这其实就是属于你的投资策略。

        世界上所有的投资者和投资机构，都希望自己的投资策略alpha尽可能的高，即能摆脱市场走势的束缚，无论市场“大盘”是上涨还是下跌都能获得超额收益。那么在投资操作之前，你对自己的投资策略风险有所评估吗？你知道自己的“投资策略”的阿尔法alpha和贝塔beta吗？

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        下一篇文章将会介绍几个经典的“投资策略”，以及各自的阿尔法alpha和贝塔beta表现。敬请期待！