复利：全球顶尖投资者的31节认知与决策思维课》读书笔记184

投资公司与营销公司的区别

基金管理行业本质上是一门信托业务，但许多基金经理的业务其实就是以投资公司的名义销售投资产品。

那么我们需要学会区分营销公司与投资公司：

一家营销公司过度宣传其最热门基金的业绩记录。投资公司则不然。

营销公司根据最新的流行趋势发行新的“行业”基金——因为这些基金好卖，而不是因为他们认为这些基金对客户来说是好的投资。投资公司则不然。

一家营销公司大量发行“孵化器基金”，关闭并遗弃那些表现不佳的企业，并为那些存活下来的企业做大规模广告。投资公司则不然。

一家投资公司会持续对客户进行市场波动性教育，并解释过去的业绩表现为何不能代表未来。营销公司则不然。

一家中小盘股为主的投资公司会在基金规模扩张开始产生过大的冲击成本时关闭基金，阻止新投资者进入，这让它无法在规模较小的公司中持有有意义的头寸。营销公司则不然。

当运营成本比率随着资产管理规模的增加而提高时，投资公司会以降低费用的方式将节约下来的收益输送给客户。营销公司则不然。