D5: 看不懂的“宝德股份”！现金流量允当比率

现金流量允当比率的计算实例

一、公式

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1、分子：
最近5年营业活动现金流量，可以理解成“最近5年公司实际赚进来的钱”

2、分母
分三块：
（1）资本支出：这五年来公司正常运营需要投入的钱；
（2）存货增加额：公司运营所需要增加的存货成本；
（3）现金股利：公司运营过程中给股东分红支出的钱。

最近五年“公司运营所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

还是以“宝德股份”为例，计算现金流量允当比率。
打开现金流量表，找到“经营活动产生的现金流量净额”一项，把5年赚的钱加起来，如下：

“宝德股份”的现金流量表

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分子

最近5年的营业活动现金流量=(-2.67)+(-17.57)+(-16.15)-0.007+(-0.01)=-36.40亿

我的个天啊！这应该是亏损了三十多个亿吧？！你哪里来的这么多钱亏啊！？干毛还要经营啊！？ 就是王健林都会被你搞垮呀！莫不是有别的原因？！

分母
包括：（1）资本支出；（2）存货增加额；（3）现金股利。

1）计算资本支出

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在现金流量表中
1、找到处置固定资产、无形资产和其它长期资产收回的现金净额一项，取最近五年的数值相加。
2、找到购建固定资产、无形资产和其它长期资产支付的现金一项，把最近五年的数值相加。

然后把1、2、两项相减，即可得到资本支出的金额。

处置
收回的现金=0.000025641+0.028859+0.00006+0.025577672+0.000565965=0.055亿
购建
支付的现=63268719.88+14970268.32+14968193.0+8354592.88+51141324.10=152703098.78元=1.53亿。

最终资本支出=1.53-0.055=1.475亿。

2）存货增加额：
存货增加额=期末存货-期初存货，即：

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在“资产负债表”中找到“存货”
a.2017年指标为：0.18亿元。
b.5年前存货， 即5年周期的第一年存货（即2013年）为：0.2亿元。

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当年存货-5年前存货=0.18-0.2=-0.02亿。

3）现金股利：
即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”中:
5年现金股利的总和为0.03+0.13+0.05+0.01+0.005=0.23（亿元）。

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把以上数据代入现金流量允当比率计算公式：
**现金流量允当比率=-36.40/[1.475+(-0.02)+0.23]=-2160%

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计算结果虽跟财报说数据有些差距，但现金流量允当比率严重脱离基本要求是事实

敬告各位投资者，珍爱生命，远离垃圾股！

二、判断指标
现金流量允当比率>100%比较好！

大于100%说明分子大、分母小， 即公司5年经营活动的现金流足够支付企业发展的成本，无须看银行或者股东的脸色。
“现金流量允当比率”告诉我们如何用数字来判断，这五年“公司运营所需成本（分母）”和“公司实际赚到的钱（分子）”，这两者之间的比例是否匹配。

现金流量允当比率本来是要求＞100%，“宝德股份”居然为负的百分之两千多，属于根本无法经营下去的情况，居然可以生存到今天，不得不令人拍案称奇！