财务分析之财务结构 理论篇（007-5-5更于20180721）
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（抱歉这周时间较紧张，文内配图还没来得及做，后续会补上）
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我们已经学完五大数字力的三大模块了，是不是很有成就感呢？今天我们来学习“财务结构”，来判断一家公司是否存在破产危机。
财务结构模块中共有两个指标，分别是：负债占资产比率和长期资金占设备及不动产比率，指标权重各为50%。
一、指标概念及中翻中
1.负债占资产比率：占比50%
公式：负债占资产比率=负债／资产
中翻中：“那根棒子”的位置在哪里？
什么意思呢？我们在了解三大报表的时候，知道了“资产负债表”可以一切两半，分为左右两部分。左边的作用是“花钱”，花钱干嘛呢？买买买啊，包括手上有的现金、应收帐款、存货、设备、厂房等等。
右边的作用是“找钱”，为左边提供资金来源。（配图待补充）
找钱！钱从哪里来？于是，“资产负债表”的右边又分为上面和下面，上面叫做外部资金（也叫负债资本），比如问银行借的钱；下面叫内部资金（也叫自有资本、股东权益），指的是内部股东出的钱。
中间用一条线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。（配图待补充）
因为资产负债表的特点是：
左边=右边，即资产=负债+股东权益
打个比方：
如果我有100w资产，外债10w，即负债占资产比率=10/100=10%，棒子在上方。
另一种情况：我有100w资产，外债90w，即负债占资产比率=90/100=90%，棒子下移，接近底部。
哪种情况好呢？当然是第一种！
所以，从“负债占资产比率”我们可看到棒子位置是偏上还是偏下，公司的外债是多还是少？
棒子靠下，说明公司负债多、股东出资少；反之，棒子靠上，说明公司负债少，股东出资多。
2.长期资金占不动产及设备比率：占比50%
公式：长期资金／不动产、厂房及设备
实际计算时：
分子就是财报中的”所有者权益合计+非流动负债合计“；
分母就是财报中的”固定资产+在建工程+工程物资“
中翻中：一家公司是否具备“以长支长”的能力，以长支长，越长越好！
什么叫做“以长支长”呢？
对于资产来说：根据变现的容易程度，把容易变现的称为“短期资产”，把不容易变现的称为“长期资产”。和资产相同，负债也有长、短之分。
无论个人家庭管理还是经营公司，最不可犯的错误就是“以短支长”，就是用“短期负债”去支付“长期资产”。
三、判断标准
1.负债占资产比率：
（1）最适的资本理论（最理想的状态）：棒子在中间，股东和银行各出资一般。这是理论状态，实际呢？
（2）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！表示股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好公司发展前景。
（3）下市破产的公司，前一年棒子一般都>80%，位置非常低！
2.长期资金占不动产及设备比率
“以长支长、越长越好”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产。
任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”的致命危机，所以一旦看到比率<100%，一定要多提防，留个心眼。
四、延申分析
（1）财务结构是一个动态的概念
资产负债表右上方“负债”一般是指借银行的钱，资金成本比较低，大家可以理解成利息比较低，每个行业不同，一般是1.5%～3.0%。
右侧下方“股东权益”指的是拿公司股东的钱，资金成本比较贵，一般是5%～20%。
如果棒子位置偏低，表示公司问银行借款比较多。借的多了，银行就会嘀咕：为什么总问我借钱，而公司内部股东不出钱？是不是这家公司有什么我不知道的问题？于是，银行可能就不再借钱了！
公司借不到钱，为了继续经营下去，转身向股东筹集资金，此时棒子就会慢慢上移（因为股东出资多了）。
所以财务结构是一个动态的概念。
（2）什么时候股东会出资比较多呢？
那就是公司生意火爆、非常赚钱的时候。
当这样的公司需要大量资金扩大经营的时候，股东肯定会有“肥水不流外人田”的想法，有钱为什么不自己赚？
于是，股东们将乐于增加投入，甚至出资会越来越多，财务结构（那根棒子）自然会向上移，反映出股东们看好这家公司，觉得加大投入会增加回报率。
而公司赚不赚钱，可以从我们前面学习的“盈利能力”的毛利率、营业利润率等指标看出。这几项指标是联动观察的，我们后续会继续介绍。
五、补充说明
需要说明的是：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是：
1.如果一家金融机构，股东出资8%（另外92%是别人的钱），就允许做国际金融业务；
2.如果一家金融机构，股东出资4%以上（另外96%是别人的钱），就允许做国内金融业务；
3.如果一家金融机构，股东出的钱不到4%，那么对不起，不允许开展任何金融业务。
换句话说，金融机构是一个高度杠杆的行业，所以今天讲的负债占资产比率的观念，并不适合金融业。
六、前期文章链接
普通人的投资理财艺术-写作目的及基本框架
5-1 普通人的投资理财艺术-财报分析之现金流量 理论篇
5-2 普通人的投资理财艺术-财报分析之经营能力 理论篇
5-3 普通人的投资理财艺术-财报分析之做生意的完整周期 理论篇
5-4 普通人的投资理财艺术-财报分析之之盈利能力 理论篇
七、参考资料
MJ老师超级数字力课程
“不读财报就出局”超级数字力践行社群 （公众号：不读财报就出局；微信号lin466031）
书籍《五大关键数字力》——林明樟（MJ老师）
重要提示：本文仅为学习笔记，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！
