基金投资就像一场足球赛

世界杯开赛，这个夏天成了很多球迷狂欢的季节。

传球、抢断、射门、得分……90分钟的比赛里，22个人不停地奔跑，为了最后的胜利而拼搏。

其实，基金投资就如一场球赛。在基金投资中，总有很多机会像球赛一样悄然溜走，让你遗憾——

这次没有把握住射门的机会……

这次没有抓住一只牛基并长期持有，中途赚了点小钱就下车……

90分钟的比赛，没有坚持到最后就放弃拼抢，等待裁判哨响……

持有一只基金，当遇到市场巨幅震荡就开始认怂，忍痛赎回……

只不过，球赛中你对抗的是对手，基金投资中你对抗的是风险，还有自己的人性。

投资界常说，耐心比黄金更重要。但实际上，我们通常被市场的短期震荡所困扰。基金净值下跌一天，我们不为所动；下跌三天，开始坐立不安；下跌五天，赶紧选择赎回。

太在乎短期波动，无法坚持长期投资，这是行为金融学中“处置效应”的典型症状。处置效应可以简单理解为，亏损的痛苦要远大于赚钱的喜悦。而在今年上半年的市场波动面前，多数基金投资者又败在了人性面前。

Wind数据显示，截至2018年7月10日收盘，上证综指累计跌幅达14.88%，深证成指累计跌幅达17.03%，创业板指累计跌幅达9.74%。而涵盖A股全部上市公司的万得全A指数今年以来累计跌幅达16.02%。可以说，受诸多扰动因素影响，A股2018年上半年的表现令人失望。

基民号称相信专家，但本质相信的还是自己。在震荡的市场面前，由于缺少一颗强大的心脏，基民不敢长期持有好基金，进而“下车”下得早，要么亏钱赎回，要么赚钱赚太少。

但有危才有机。风险是涨出来的，机会是跌出来的。数据可以告诉我们，当前A股的整体估值有多便宜。

市盈率是很具参考价值的股市指针，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。我们仍然以涵盖了A股所有上市公司的万得全A指数作为研究对象。它自1999年12月30日推出，基点为1000。

Wind数据统计显示，截至2018年7月9日收盘，万得全A指数PE为15.81倍。下面，我们再往回追溯万得全A指数推出至2018年7月9日（含7月9日）的4484个交易日，来看看指数PE具体在那一历史分位。

（数据来源：wind；截止日期：2018年7月9日收盘） 

经本将军测算，当前15.81倍PE低于80.62%的万得全A指数的交易日估值水平，处于指数最低的五分之一区间内。换句话说，A股整体估值下跌到历史最低点，也仅有19.38%的空间。

所以说，此时投资基金已具有较好的安全垫。而对基金投资来说，当前的时点，也恰好可以帮投资者获取较为不错的回报。

在公募基金行业，向来有新基金“好发不好做，好做不好发”的共识。意思是说，当投资者全都跑去认购基金时，基金的业绩未必会好。而当投资者都惧怕市场而不去认购新基金时，基金成立后往往会获得相对不错的收益。

对此，我们再来看一组数据。

过去10年间，上证指数有5次回到3000点以下。在此期间，新发行的基金大概率都是赚钱的。

具体来看：

2008年6月至2009年7月，持续时间约14个月，上证指数第一次回落至3000点以下，期间共发行76只新基金，目前全部赚钱，持有至2011年7月平均收益率达到39.46%。

2010年4月至2010年10月，持续时间约7个月，上证指数第二次回落至3000点以下，期间发行的42只新基金，目前赚钱概率为88%，由于本次熊市持续时间较长，需要持有至2014年才能实现较好的盈利。

2011年4月至2014年12月，持续时间约45个月，上证指数第三次回落至3000点以下，期间发行的477只新基金，目前赚钱概率为97%，持有至2015年底平均盈利78.84%。

2016年1月至2016年8月，持续时间约8个月，上证指数第四次回落至3000点以下，期间发行的285只新基金，目前赚钱概率为87%，持有至2018年6月19日平均盈利7.44%。

如今，上证指数再次下跌至3000点以下，各大指数的估值跌至历史低位。此时，我们需要一颗“大心脏”，抓紧布局中长期机遇！

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