美联储转鸽派，这个新年红包怎么看？

美国东部时间1月30日下午2点，美联储公布了1月议息会议的内容。内容公布后，三大指数重新抬头上扬，道指一度大涨2.15%。

这样的大红包，让A股股民看了眼红。

在美国经济基本面没有显著变化的情况下，美股重新反弹，当然美联储功不可没。

翻看美股这半年多的k线，在美股减税红利释放差不多的情况下，美股对美联储加息缩表的反应越来越敏感。

这波美股见顶于10月3日，当日美联储表示“离中性利率还有很长的一段路要走”，这个超鹰派言论把市场吓得不轻，美股开启暴跌模式。

鲍威尔一看美股比他想象中脆弱得多，11月又出来安抚市场，改口称“只是仅低于中性利率了”，11月美股开始反弹。12月美联储又开始加息缩表，美股又开始下跌，加上特朗普不断地怼美联储，最后鲍威尔不得不出来安抚市场。

2019年1月4日，鲍威尔出席美国经济学会的亚特兰大年会，会上鲍威尔强调政策灵活性，重申政策路径不是预定的，尤其是表示美联储在倾听市场的担忧，如果缩表是扰动市场的主因，不会犹豫去调整缩表。

市场立即对美联储的鸽派言论做出反应。今年1月份，美国三大股指，纳斯达克综合指数上涨9.74%，标普500指数上涨7.87%，道琼斯工业指数上涨7.17%。这是美股近三十年来表现最好的一月份。

特别是鲍威尔在1月份议息会后面的新闻发布会会上的讲话，给市场吃了一个定心丸。鲍威尔的讲话透露了两个重要信息：

第一，今年加息的可能性降低，通胀平稳是影响美联储减少加息的重要原因。原来市场预期有两次加息，估计现在加息一次都难了。

特朗普成功通过压低油价，遏制住美国通货膨胀，从而达到阻止美联储加息的目的。

第二，美联储已经开始着手停止缩表。而且告诉市场，即便停止缩表，美联储的资产负债表规模也比危机前要高。如果新的金融危机爆发，美联储甚至会重新开始扩表。

鲍威尔给市场透露的这两点消息，暂时解决了今年美国股市的流动性问题。美股如果想重新突破去年10月份的高点，后面就要看美国的经济表现了。

从美联储暂缓加息的态度来看，在美联储预期中，今年美国经济增长大概率会放缓，从内部原因看，美国经济强劲势头已过，失业率接近历史低点，减税红利被政府关门和毛衣战抵消殆尽；从外部原因看，中国，欧盟，日本还有其他新兴国家均出现经济放缓的迹象，美国也难独善其身。

我们要注意的是，美联储只是减缓加息步伐，还没有开始降息，所以在美联储眼中，美国股市的调整是暂时的，预料之中的，美股并不存在特别大的问题。美股牛市终有转熊的一天，但这一天什么时候到来，美联储心里也不清楚。

美联储给出的这个大红包，A股当然不会错过。狗年最后一个交易日，三大股指大涨，股民们终于有钱过年了。

但美联储给的红包可能远远不止这么一点点。

A股去年的调整可谓惨烈。究其原因，可以说是我们主动去杠杆化解风险。但我们这么做，也是被逼无奈。

当美国在放水的时候，我们跟着一起放水，当美国先上岸开始紧缩的时候，我们却深陷泥潭出不来了。如果想不被泥潭淹死，我们就要挤泡沫瘦身。

眼看A股跌成狗，眼看经济一路下行，我们其实巴不得美国早点暂停加息。从去年到现在央行一共降准了5次，但效果都还不明显。原来虚拟经济搞得过火，最后一去杠杠，不仅虚拟经济爆了，连实体经济也负债累累，降准的钱只够拆东墙补西墙的。所以中国如果真想振兴实体经济，降息是最快的方法。

我们这两年一直在守住系统性风险，说白了就是在熬，熬到美联储紧缩周期结束我们就活了。现在总算看到了一点曙光。如果美国能在今年停止加息，甚至停止缩表，中国更进一步的宽松就无后顾之忧了，A股的黎明也许就更近了。