投资的那些事儿

第三十五篇

提问：什么是CTA基金？它是如何赚钱的？风险点在哪？

股市估值渐高，且时不时来个暴跌，精明的投资者都开始关注CTA基金。据说不管股市牛熊，它都能做出绝对收益，且同股票基金搭配效果更佳。

*什么是CTA基金？

CTA意思是大宗商品交易顾问，CTA基金则是期货基金，投资于期货市场。

股票基金，顾名思义就是投资于股市，由人类操盘叫主观，由机器操盘叫量化。CTA基金也有主观和量化之分，今天讨论的主要是量化CTA。

*量化CTA的特点：

1每年获得相对稳定的绝对收益

2可做多，也可做空，市场涨跌都能赚钱

3收益不均匀，容易横盘一段，猛涨一波

4可以提供股票市场之外的投资机会

5收益与股市低相关

最大缺点：

1容量小

股票量化管理的资金达几百亿的比比皆是，而CTA基金10-20亿已接近天花板

2有效性高

这是一个没有散户的世界，场内充斥着机构和专业选手，没有过硬的本领无法存活

*它是如何赚钱的？

趋势跟踪是CTA最传统也是最重要的收益来源

抓住大趋势大赚，其他时间小亏。

多周期、多品种、多策略是CTA策略长期生存的必要条件。

*风险点在哪？

对于投资者而言，CTA基金的风险主要来自市场容量、收益分布不均和策略失败三个方面

期货市场容量低，10-20亿的CTA基金已是上限。

趋势策略胜率低赔率高，靠大波动赚钱，但变盘和震荡市容易回撤

期货市场是专业选手的竞技场，竞争异常激烈，如逆水行舟，不进则退

CTA基金作为一个投资工具，投资者该如何使用呢？

如果你是股票基金为主的投资者

1股票是前锋，CTA是后卫

2选择表现稳健的CTA基金，每年为你输出与股市低相关的绝对收益，收益不需很高

3股市估值正常时，配置一部分CTA基金，可起到平滑波动、降低风险的作用

4如没有自信选好，可考虑FOF，或者股票+CTA基金，请专业人士做配置和分散

如果你是固收+量化中性选手

1在组合中加一些CTA，可提高一些收益，同时也承担多一些波动

2如没有自信选好，可考虑FOF，请专业人士做配置和分散

愿大家都能赚到自己认知范围内的钱~