价值投资模型

价值投资在《缠论》中是三大独立交易系统的一个，虽然很少描述，但是基本上三大系统如何运作，在之前的文章《《缠中说禅》中的价值投资》有简单的描述。这次就主要看看价值投资。不过我想大多数人应该都不太会喜欢价值投资，只要是投资周期长，运气差点可能买进去了还得跌个个把月才能盈利，就因为这大多数人都不喜欢。

价值和价格的关系，最简单的一句话，价格要回归价值，价格大于价值的幅度就可以简单的理解为泡沫反之可以理解为负泡沫（虽然这名词不严谨，但是好记），在股票技术分析中叫乖离率。同理泡沫越大越危险，这可以简单判断该股是否可以在交易。乖离率不也一样的道理吗？问题来了，泡沫如何估算？这个对于不学金融的人来说有些困难，公式多，数据多，没有专业的团队就自己一个人级别很难算完，并且还要挑选自己满意的股票。这儿就给大家一个简单的方法，不过这个方法大多数应该不会喜欢，大多数人都喜欢追游资，玩涨停板。这个恰好是要避开的。

财务报表有三个，能看懂能分析当然最好，财务报表也是很容易造价的，要是你能分辨，那可谓善善者。三大财务报表可以这么简单的理解，资产负债表看行业竞争力；利润表看产品卖得怎么样，亏了还是赔了；现金流表可以看卖产品的利润拿去干啥了，收益如何？三者参合看还可以看公司抗风险能力。如这次疫情，属于自然风险，看不住的基本就没了。

除了现金流表要简单的看一下，其它两个报表及抗风险能力可以简单的拿一个指标来代替，那就是行业地位，也就是市值。泡沫就看大盘提示的风险和机会，不过要看到风险级别一定大于55日均线，缠中说禅的级别是大于144，因为大多数人资金少，55足矣。

什么是市值这就不必本吾说了吧，行业板块打开，市值一排序，就挑市值最大的前三个或几个。这么一来剩下的就只有现金流表和选行业的问题了。

先看现金流表，为何这东西如此重要，先给个客观数据，每四家倒闭的公司，三家是盈利的，只有一家是亏损，这足矣说明企业的生存不是靠利润，而是现金流。当然，分析也没有太复杂，大市值的公司基本上也没啥问题，只是优中选优罢了，更重要的还是行业的选择。

打开现金流表先找“经营活动产生的现金流净额”这个指标，这个指标说明里公司能不能靠自身利润生存，通常情况下，经营活动产生的现金流净额要大于净利润（利润表中看），可以偶尔小于，不过长期小于或是负数那就不行，这公司生产运营体制有问题。

第二看“投资活动产生的现金流净额”，这个指标一般是负数，不要太纠结为啥是负数。简单的理解为这个指标就是用来亏钱的，要注意的就是亏的钱不能大于净利润。道理很简单，你花的钱不能大于你的收入吧，不然还怎么生活，你说是这个道理吗？

现金流表就看这么多就好，看多了你也累，也记不住，没啥意义。接着就聊聊选行业的问题，行业选对了，上面的东西才有意义。

只要考虑一个问题，中国是人口大国，什么产品既是高消费品，并且资金回笼快，第一高端电子产品，第二高端家电，第三医药（保健品），第四汽车，第五保险，第六证券。这就是投资的本质，哪儿需求大，哪家公司的产品需求量更大，就去找哪家工资。

上诉问题全部阐述完了，最后问题就是从另一个角度看为何挑选大市值公司了。这个就得从发展因素及抗风险能力的角度去思考。下篇在诉说吧！