日更/33读《指数基金投资指南》有感（三）

找到长期收益率最高的资产

在我们的常见的资产有很多，例如：黄金、国债、银行理财、P2P、股票、房地产、纪念币等等都是资产。那么我们应该选择哪一个呢？哪一个长期收益最高呢？

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这里要说到一个概念叫：现金流。

现金流就是稳定的现金收入。

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有的资产能产生现金流，比如国债，买了国债，每一年固定时间会收到现金利息。

有的资产无法产生现金流，比如黄金，100年前1公斤黄金，妥善保存到今天，仍然是1公斤，不会有什么变化。又如一块玉、字画，古董、艺术品等。

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这就是不能产生现金流的资产。

为什么要分这两种资产呢？

本质上两种资产的价格驱动因素不同。

日更/33读《指数基金投资指南》有感（三）

能够产生现金流的资产，它的价格要取决于现金流的大小和稳定性。

不能产生现金流的资产，它的价格取决于供求关系。

比如我们总是听说“盛世珠宝，乱世黄金。”战争时期，黄金量会上升，导致供不应求，黄金就会涨价。

日更/33读《指数基金投资指南》有感（三）

所有不能产生现金流的资产，价格都是由供求关系决定的。

一个比较通用的概念：能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高。

我们来看看这组投资收益对比：

1美元投资到股市，200多年后变成704997美元；
1美元投资到债券上，200多年后变成1778美元；
1美元投资到短期债券上，200多年后变成281美元；
1美元投资到黄金上，200多年后变成4.52美元。

100年前5两黄金可以买下北京一套四合院，100年以后只能买到北京四环里不到位2平方米的房子。远远跑输通货膨胀。同一时间，美国股市从40多点涨到17700多点，上涨400多倍。

当然投资也是有赚有赔的，这就牵涉投资策略的问题。我们在后面会具体再来讲的。