金融考试中各种理论的基本假设

在证券投资顾问考试，证券分析师，期货基础，期货分析等考试中，会介绍很多理论，这些理论成立的前提都有一些基本假设，接下来介绍这些基本假设。以后遇到没遇到过理论会总结其基本假设再更新哦

套利定价理论的基本假设:①投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的②所有证券的收益

都受到一个共同因素的影响③投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利

B-S-M模型有六个基本假设：①标的资产价格服从几何布朗运动；②标的资产可以被自由买卖，无交易成本，允许卖空；③期权有效期内，无风险利率r和预期收益率μ是常数，投资者可以以无风险利率无限制借入或贷出资金；④标的资产价格是连续变动的，即不存在价

格的跳跃；⑤标的资产的价格波动率为常数；⑥无套利市场。

有效市场假说的基本假设1：投资者都是理性人2：当部分投资者为非理性投资者时他们的交易表现出随机性，这些交易将在彼此之间相互抵消，尽管非理性投资者之间交换证券会引起大量的市场交易却不会对资产价格产生影响。价格仍将趋近于基本价值3：即使这些非理性投资者的交易以相同的方式偏离于理性标准，竞争市场中理性套利者的存在也会消除对其价格的影响，使资产价格回归于基本价值，从而保持资本市场的有效性。4：即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时，他的财富也将逐渐减少，以致不能在市场上存在。

二叉树模型的假设①股价波动只有向上和向下两个方向②向上或向下波动的概率和幅度不变③市场无摩擦无信用风险无套利机会无利率风险④投资者可以以无风险利率介入或者贷出资金

CAPM基本假设（1）所有投资者都采用预期收益率和收益率的标准差来衡量资产的收益和风险；（2）所有的投资者都是永不满足的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的投资组合；（3）所有的投资者都是理性的，或者都是风险厌恶的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们都选择具有较小标准差的投资组合；（4）市场上存在着大量的投资者，每个投资者的财富相对于所有投资者的财富而言是微不足道的，也就是说，每个投资者都是价格的接受者，市场是完全竞争的，单个投资者的交易行为不会对证券价格产生实质性影响；（5）每种资产都可以无限细分；（6）投资者可以按照相同的无风险收益率借入或贷出资金，并且对于所有的投资者而言，无风险收益率都相同；（7）证券交易费用及税赋均忽略不计；（8）所有投资者的投资期限均相同；（9）市场信息是免费的，所有的投资者都可以同时获得各种信息；  （10）所有的投资者具有同质预期，他们对各项资产的预期收益率、标准差和协方差等具有相同的预期，对证券的评价和经济局势的看法都是一致的。

另一个说法：假定条件的核心是投资者同质化，这些假定条件包括：1.市场上存在大量投资者。2.所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内做调整。3.投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产。4.不存在交易费用及税金。5.所有投资者都是理性的。6.所有投资者都具有同样的信息，这一假定被称为同质期望假定或同质信念假定。

2.技术分析的三项假定(1)市场行为涵盖一切信息; (2)技术分析的另一条准则是股价具有趋势性 运动规律，股票价格沿趋势运动; (3)历史会重演。

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