人工智能、区块链…风口之下，小心风沙迷眼（上）

风口下的投资圈不太干净。风起了，沙子就容易迷眼，这些沙子叫“情怀”、“梦想”、“未来”，也叫“区块链”、“人工智能”、“3D打印”。风口下猪飞起来了，人却看不清了。当沙尘暴席卷而来，我们为何欢呼？

你是否觉得奇怪，近些年总有新风口，为什么却少有产生高额市场规模？为什么新概念被吹上天，你的生活中却少有见到？从3D打印、VRAR到人工智能、区块链，为什么总是风声大、雨点小？

这要从资本的盈利方式说起，我们先来算笔账：

我们在线上购买一个普通理财的年化收益约10%，也就意味着，如果我们投资10亿元，每年可获得1亿元收益，如果把年限拉长，算上复利，收益还会超过1亿元，损失本金的可能性低。

投资人投资一个企业10亿元，这个企业多半是要“烧钱”的，就算企业后期实现盈利，也很难达到每年1亿这个数字，损失本金的可能性还很高。

那么为什么投资人要把钱投资到一个不如普通理财产品的标的上去？投资人很精明，他们当然知道如果依靠他们所投企业自身的盈利能力，是根本靠不住的，但假如不依靠企业自身的盈利能力，而是把企业吹的很“值钱”，再把企业卖掉，不就能大赚一笔了吗？毕竟，一家企业到底值多少钱，每个人都可以有自己的看法，是没法绝对量化的。于是——“不在乎企业现在是否盈利，而是看企业的天花板，企业做大规模会自然而然的产生高额盈利，这才是远见和智慧”——这段金句成了理所当然的障眼法。只可惜，那些“做大规模”的企业，却少有高额盈利的出现；那些拥有“远见和智慧”的投资人，早已在他们的预言成真前离场了。

天使、A轮、B轮……直到上市，没有投资人在乎企业盈利多少，因为根本没有人指望分红，每个投资阶段都以“退出”作为盈利方式。“退出”，就是卖掉我的股份，你来接盘。资本的这种盈利方式就注定了无论被投企业是否优质，只要有人肯接盘，资本就稳赚不赔。

所以，投资人喜欢会讲故事的创业者，创业者也需要能吹牛逼的投资人。

会讲故事+能吹牛逼=有人接盘=赚钱

天使、A轮投资人的股份由C、D轮投资人接盘，B、C、D轮的投资人在上市后由老百姓（特指散户）或其他基金公司接盘，而深谙二级市场运作规律的基金公司，做庄“割韭菜”，高价接盘的还是老百姓。其实在整个投资链条中，无论股份易手几次，最终接盘的都是老百姓。

我们假设企业在上市后的盈利能覆盖住过往烧钱造成的亏损（不求企业产生高额盈利，实际上能用盈利覆盖住过往亏损已经不错了），根据资金流向的结果，我们能得到如下公式推导：

一级市场投资人赚的钱+二级市场庄家赚的钱+老百姓亏损的钱=企业不亏不赚

一级市场投资人赚的钱+二级市场庄家赚的钱=0-老百姓亏损的钱

一级市场投资人赚的钱+二级市场庄家赚的钱=老百姓的钱

这里边有4个角色：

投资人老张赚钱了；

庄家老李赚钱了；

老百姓老赵赔钱了；

企业老王最复杂，老王最开始没出钱，到最后也没赚钱，但却圈了一笔钱，圈的钱最开始老张的，最后变成了老百姓老赵的。

这像极了中国的传统游戏——麻将，一夜下来，3人得利，1人血亏，没有额外的财富被创造出来。这是典型的零和博弈，也叫投机。

本来这场游戏可以不是麻将，是可以让4方都赚钱的游戏。而实际上，也确实有一些这样的投资人、基金公司、企业和老百姓，在这个过程中创造了价值，多方共赢，让人敬佩。这个过程叫投资。

那些“投机型”资本的嗜血让人唾弃，但老百姓也不值得同情。没有贪婪的傻子，骗子也不会有生存的土壤。如果不是散户们不学无术又想一夜暴富，资本如何“割韭菜”？

风口又来了，沙尘暴越来越大。环保人人有责，环保部门也应加强治理。