这个时候入市 收益率竟然会少一半

一个美国很有名的机构投资者，把标准普尔的指数从1871年到2001年的年份按照年回报率的大小分了一个组。回报率最高的就算是牛市，回报率最低的就算是熊市。

他发现，在熊市以及熊市下一年入市的人，比在牛市以及之后一年入市的人收益率高了整整一倍。

这个研究出来以后，就受到不少人的攻击，他们说，1871年那时候的数据质量太差，美国市场到50年代以后才逐渐走上正轨的。

研究者又去重新验证了一下他的研究，发现无论时间轴怎么拉长、缩短，这个规律都不变，熊市之后入场比牛市之后入场的收益率要高得多。

有的人说：我做长线投资，哪个点上入场不要紧。这个研究就告诉你，还真不是这么回事。

在熊市之后，启动长线投资，平均每年比牛市之后启动投资要高两个百分点。每年高两个百分点，累积10年，在其它什么条件都一样的情况下，两者中间的收益差距就能达到22%，所以不是一点点的差距。

所以，普通人在大盘上择时的第一条原则：在熊市之后入市。

在巴菲特的一本书里面，他就写过，为什么熊市来的时候你们都要悲观？对我来讲，我看到了遍地黄金的机会。