DAOONE原创 加密经济学 ——“靠谱”的迷思和待解决的问题
The First Dao in China
前言——观念
信任、权威、规范和靠谱感如何产生，是一件非常有趣的事情。
大部分人对靠谱的认知等同于已建立的（established），或，一种确定性。他们默认知识掌握在少数人手中，知识创作的权力由大型商业机构和科研院所掌握。
我们看到，与上述这些在一种等级制的（hierarchical and institutional）的框架下完成知识创作的模式不同，Github和Wikipedia就是一种颠覆性的组织形态，通过网络实现去中心化的自组织（DAO）和全球化的社区（community）协作，它不是自上而下的（top－down），而是一种自下而上（bottom－up）的打法，因此催生了从边缘甚至草根兴起的创新。
靠谱感，很多时候是依赖直觉，基于形式的判断永远比深挖本质要便利，然而这种怠于元思考的“懒惰”扼杀了很多可能性和多样性。尤其是跨界思考的能力和自我发展的可能。
拥抱未知，拥抱不确定性，剥掉框架从0开始思考问题，这是我们研究cryptoeconomics的基本共识。
课题——方法
一、关于机制设计
陟罚臧否，不宜异同，这也是朴素的机制设计。机制设计要解决的是自我和他人，个人和集体的关系问题。一套合理的机制可以充分调和个体和社会的利益冲突。
在《A crash course in mechanism design for cryptoeconomic applications — understanding the basic fundamentals of cryptoeconomics》一文里有三句很有启发的话：
1、加密经济学系统本质上是激励人类行为的新的方式（Cryptoeconomics systems are fundamentally new ways of incentivizing human behavior）
2、机制设计就像一个逆推的博弈论（Mechasim design is like an inverse game theory）
3、机制设计的核心任务是确立一种机制，这个机制可以激励理性的个体在他们个人所掌握的信息基础上，采取某种特定的行为，而这个行为导向符合社会期望的结果（The central task in mechanism design is to specify a mechanism that incentivizes rational agents to behave in certain ways, based upon their private information, that lead to socially desired outcomes.）
关于这个话题，推荐几篇文章／视频，也欢迎自荐翻译投稿：
机制设计（Mechanism Design）：
1、《A crash course in mechanism design for cryptoeconomic applications — understanding the basic fundamentals of cryptoeconomics》（must read）
http://daoone.org/archives/2275
2、《Blockchain disruption and smart contract》（must read）https://philadelphiafed.org/-/media/bank-resources/supervision-and-regulation/events/2017/fintech/resources/blockchain-disruption-smart-contracts.pdf?la=en
加密经济学（Cryptoeconomics）：
1、Introduction to Cryptoeconomics - Vitalik Buterin
https://www.youtube.com/watch?v=pKqdjaH1dRo
2、Making sense of cryptoeconomics — the term and the concept (by Josh Stark)
http://daoone.org/archives/2273
https://hackernoon.com/making-sense-of-cryptoeconomics-5edea77e4e8d（外网）
二、关于通证经济系统
关于通证经济系统，有如下一些和传统经济学相关的话题，比如通证的估值模型、通证流通速率、不同业态的通证间的兑换比率、通证与法币间的固定／浮动汇率、通证经济系统作为一个经济体如何制定货币政策、货币的交易属性和投资属性如何取得平衡、货币的最优持有量等等。
针对不同业态间通证的汇率问题，Era提出过另一个很有想象力的类比，即参考欧盟Euro zone的欧洲汇率机制（European Exchange Rate Mechanism (ERM)的设计。
在On Value, Velocity and Monetary Theory－A New Approach to Cryptoasset Valuations（《论价值、流通速度和货币理论——加密资产估值的新路径》)一文里，作者对token（通证）的性质进行了剖析（交易媒介、加密商品、效用代币），指出通证作为网络接受的一种支付形式，可以换取网络的资源／带宽、存储、算力等资源。
这就意味着，通证具备对应实体产业的内在价值（intrinsic value），而一个网络所能提供的标的资源的总需求，相当于网络的GDP。理论框架便可以采用费雪公式MV＝PQ，左式代表通证价值（货币经济），而右式代表GDP（实体经济）。
而这种模型又存在几个值得思考的问题。
首先，就是所谓的通胀问题。许多通证项目的设计中提出他们的模型是防止通胀的。因此为通证设计一个硬顶（即固定的上限）。这是基于货币主义者的假设，V（通证流通速率为常数），Q（物品供应量与M独立），M＝P（Q／V），因此M（货币供给量）的增长会引起P（价格）的增长，从而引发通货膨胀。
而在现实中，通证的流通速率（velocity）并不是一个恒定的常数。
尤其是通证具备交易和投资的双重属性时，比如由于牛市行情＋缺乏真实落地场景，通证／代币几乎完全被当作了风险投资／投机的商品，而绝不是一种交易属性的媒介。
因此这时，实体经济和货币经济是脱钩的，费雪公式并不能成立。就如同近些年来，房子被用来炒，而不是用来住的逻辑类似，房子成为了货币的储水池，通证的价格与其实际对应的内在价值的可以存在很大的偏离，通证很适合成为新的货币储水池。
通证具备多重属性，作为一种新的风险资产，而不仅仅是经济体中的货币，我们必须对其流通速率进行更深入的分析，同时考虑它的预期收益和其它资产（黄金、股票、房地产）间的关联。2018年3月7日，美国联邦法院“将比特币定义为‘大宗商品’”。在金融市场，大宗商品（commodity）包含原油、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石、煤炭等。他们和加密资产／通证的共性就是价格波动大，所以可以考虑利用期货交易来回避价格风险或者锁定成本。
针对这个主题，推荐几篇文章：
1、《论价值、流通速度和货币理论——加密资产估值的新路径》
https://www.jianshu.com/p/e010fc2464f7
2、《On medium-of-exchange token valuations by Vitalik Buterin》http://vitalik.ca/general/2017/10/17/moe.html
3、《Understanding token velocity by Kyle Samani》https://multicoin.capital/2017/12/08/understanding-token-velocity/
三、关于稳价货币（stablecoin）
针对稳价货币的问题，我认为可被称为争论终结者的一篇是《稳定数字货币（StableCoin）的逻辑与其不可及性（全） by智堡研究》http://www.dao-one.com/archives/1475，汇总了由Mikko所写的三篇文章，同时推荐智堡研究的网站 http://wisburg.com/。
而另一篇推荐优质的方法论，《稳价token（比如 USDT）是如何做到和法币锚定的？by许哲》
http://www.dao-one.com/archives/1425，他描述了如何通过期货实现无风险套利，通过智能对赌合约等传统金融的操作手法来实现stablecoin的设想。
其余曾经出现过的stablecoin的实例、总结和讨论，也可以参考：
《深入浅出聊稳定货币 by Tom Ding&严肃》
http://www.dao-one.com/archives/1413
《“稳定币”总览》 by Myles Snider
https://multicoin.capital/2018/01/17/an-overview-of-stablecoins/
http://www.dao-one.com/archives/1369
《Basecoin: 一个具备算法央行的稳定价格代币》
http://daoone.org/archives/1372
作者注：以上是最近的一些思考总结和待解决的问题，更多文章详见daoone.org／investment。对博弈论、信息经济学、货币理论感兴趣的欢迎联系勾搭，邮箱：weiran_freedom@outlook.com
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