一、投资理念03便宜是硬道理（2）（定价权，投资方法，悲观层次一

要牢牢抓住定价权

空调行业为例：

空调行业2000~2005年增长速度非常快（当时人们没空调，销售增速快）；2006~2011年，增速出现下滑。

观察格力、美的以及海尔三大生产商股价变化，2000~2005年格力基本没变，美的海尔跌1/3，虽然行业增速很快，但此时市场再打价格战，跑马圈地，既没钱赚，环境又不好。2006~2011年行业增速下降，三只股票从06年到10年年底涨了10倍多，06年60%的空调厂商破产（主要为小企业，市场份额少），06年后由自由竞争变成双寡头局面，老大老二占50％份额，老三老四只有几个点，此时龙头企业就有了定价权。

    投资要牢牢抓住定价权，像钢铁化工总没有定价权，稍微涨一点的钢价得到的利润被铁矿石涨价赚走（行业太分散，且产品没差异化，没差异化就没定价权，除非垄断）。产品差异化

      选股票，一定是先选行业。就像买房子，先看社区，有门槛，有积累，有定价权。

    门槛：不是想进就能进，有执照，有品牌优势，有技术专利，掌握矿产或资源，没法无中生有。（定价权也基本来自这些）

    积累：如可口可乐，一个配方百年不变。中国也有很多传统东西可百年不变，不变东西，能够有积累，长期回报值得期待。高科技行业，技术变化太快，难有积累。

    投资想好自己要做什么样的投资人

两种投资方式：

1.零和博弈，A股波动大，眼明手快可以赚超额收益，前提是找到比你更大的傻瓜，你赚1块有人亏1快。

2.正和博弈，一起找企业，伴成长，分蛋糕。

两种方式都好，投资方法多样，没有对错，根据自己的性格优势，找适合自己个性的，适合的才是最好的。

投资微论                                                        通胀环境下买什么股票好？                  1.资产资源类股票（直接受益价格上涨）                                                            2.有定价权公司（食品饮料品牌消费品，工程机械，核心汽配，白色家电等寡头垄断高端制造业）

    三个层次的悲观

悲观的人挺多，所谓的悲观分为三个层次。

1.基于流动性和供求关系的悲观

新股发行快，看到供应不断增长，没看到新的需求增长。这是一种短期悲观，可以被逐步改善，政策微调是一个缓慢的过程，密切关注相关指标，如银行贷款增速（央行回购情况），外汇占款，存款准备金率，M1指数。

现阶段，我国将货币供应量划分为三个层次：                                                    一、流通中现金M0：即在银行体系外流通的现金；                                            二、狭义货币供应量M1：M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款。            三、是广义货币供应量M2：M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。                                                  M1反映着经济中的现实购买力； M1增速较快，则消费和终端市场活跃，出现通货膨胀；                                            M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力，M2增速较快，则投资和中间市场活跃。出现资产泡沫