股票估值小偏方回顾

        投资的核心在于低买高卖，在股票市场中具体表现为选股和择时两大能力。从MJ的超级数字力课程之后，自己就一直在尝试寻找一种方法来判断合适的股票买卖价格和时机。经过近一年的尝试始终没能找到完全有效的方式，但是其中一种方法做为最基本的参照可以供大家参考。

        第一步：选股

        我的方法是根据MJ的财报分析方法以沪深300指数股做为数据库，从中选取财报合格的公司。我自己又更偏重于现金流是否健康和股东回报率指标，以确保所选公司不会在几年内垮掉。以下是2017年11月底的分析结果，从300家（金融、地产、保险公司除外）中选出了51 家公司，并按照财务指标进行了排序。接下来的所有分析都将仅仅针对选出的股票进行。

         第二部：估值

         对于股票或者公司的估值，有很多金融学上的方法，得到上香帅的《北大金融学课》也有详细的描述。但是这些学术上的估值方式都相对复杂，并且不和股价直接相关，还有很多的预估。再加上我自己金融学知识的缺乏，我决定采用另一种更加直接的方式来预估：股价=市盈率 X EPS。然后通过过往的市盈率和EPS来推测将来的EPS，进而估算股价。

        市盈率的基本介绍：https://www.zhihu.com/question/20245733。这篇知乎上Rain Zhang 的文章很好的解释了市盈率。

        市盈率的估算来源：51市盈率网：http://51shiyinglv.com/dist/index.html#/main/pe/000001 或者 大视野网站：http://www.dashiyetouzi.com/

        市盈率从两个角度来看，一个是公司本身的市盈率，一个是所处行业的市盈率。下面是当时所查的伊利股份的市盈率情况：可以看到伊利股份当时的情况是比行业平均市盈率要低的。好，现在我们有了过去4年市盈率的数据（也可以参考更长时间），我们可以推测在大的经济环境和公司基本面不变的情况下，市盈率的变化趋势不应该有太大的变化。另一方面，市盈率反应的是市场对这只股票的热度，通过市场的热度也将反馈到市盈率上。考虑到近期伊利股份市盈率的上升（四月份以来一直在上升），我做了一个的假设，在第四季度末赶上行业平均水平也就是40左右。

        接下来，要看的就是EPS了。

        EPS的基本介绍可以参考百度百科：https://baike.baidu.com/item/EPS/10928288?fr=aladdin

         EPS的信息来源： 网易财经 个股行情 http://quotes.money.163.com/0600887.html#9b01；或者到公司公布的财报里面都会有。

          以下表格是我2017年11月左右根据2017年第一、二、三季度EPS的增长幅度推算的第四季度EPS 为1.04.

        然后我给自己预期的伊利股份价格区间就出来了：

        出于保守估计，我给自己定出了更加狭窄的买入卖出价格：26~35 元。

         就此，我就有了一个针对我自己的参考点，推广到其他股票上效果如下：

         从最后的统计上看，汽车、环保、医药、电子行业估值差距较大，总体估值偏高。 反思整个过程，有很多不完美的地方，所得价格区间仅仅作为参考：

         1. 市盈率的趋势预测带有很大的主观性。

         2. EPS的算法对于公司增长率的稳定性要求很高。EPS增长率只代表过往增长，往后的预期很难预测。

         3. 股票的价格受大盘的影响很大，除了数据，还要考虑人性。就像香帅在课程里提到的：你要知道的并不是你认为哪只股好、价值会增长，而是你要知道大部分会认为哪只股好。

        以上所有仅为个人观点，不作为任何投资依据。