拾画|图卡046 判断好生意之现金流三拷问（2020.06.23

今天我们学习判断好生意的第二招，通过现金流三拷问看一家公司能不能赚得多。先来了解一下现金流和各种三大财务报表。

财务三大报表，分别是利润表，资产负债表和现金流量表。

1.利润表，也叫损益表，主要体现公司一段时间内是赚钱还是亏钱。利润表就像是一台摄影机，记录着一段时间的变化。

2.资产负债表，记录了在特定的某一天，公司有多少钱、财、物，以及欠别人多少钱。资产负债表就像是一个照相机，只能定格在拍照的那一刻。

3.现金流量表，主要记录的是公司里现金流入流出的情况。就像是公司的一份现金流水账。

现金流量表有三个最重要的部分，分别是：

经营活动产生的现金流量：主要来自利润表相应的活动，比如销售产品或提供劳务收到的现金，或者成本和费用导致的现金流出。

投资活动产生的现金流量：主要来自资产负债表左边的活动，比如卖掉设备厂房等固定资产，增加现金；买设备建厂房，会增加固定资产，减少现金。

筹资活动产生的现金流：主要来自资产负债表右边的活动，比如向银行或者股东筹钱。

三大财务报表的关系如下：

特别说明一下：

现金流量表里的期末现金=资产负债表左边的货币资金。为什么这两个数据是相等的呢？

资产负债表记录的是，在特定的某一天，公司有多少钱、财、物，以及欠别人多少钱。其中钱指的就是左边的货币资金。

在同一个财报期间里的现金流量表中，期末现金也指的是公司在这个财报期间余下的现金，也就是出报表的那天，公司里剩余的现金。

所以这两个数据是相等的。

除了三大财务报表之外，我们还学习了判断盈利能力的四个指标：毛利率，净利率，净资产收益率（ROE）和三费占比。

1.毛利率=毛利润/营业收入=（营业收入-营业成本）/营业收入

主要反映的是公司销售产品或者服务带来的盈利情况。

2.净利率=净利润/营业总收入

净利润就是扣除了公司花出去的原料成本以及各种费用之后的利润，看的是公司的纯利润占所有收入的比例。

毛利率和净利率的区别：分母不一样，计算毛利率用的是营业收入，净利率用的是营业总收入

营业收入和营业总收入有什么区别呢？营业收入是营业总收入的大头，但是营业总收入里除了营业收入这个老大之外，还有利息收入，佣金收入等等这些小兵。

为什么毛利率和净利率要用不一样的分母呢？

那是因为毛利率和净利率站的角度不同，毛利率只和产品有关，而净利率则是站在公司的角度，纵观整体，是指除去所有营业成本，费用成本和所得税成本后，剩下的纯利润，占公司所有收入的比例。

3.ROE=净利润/净资产，看的是每一块钱的净资产可以带来多少净利润。比较常用的是加权ROE和归属于母公司股东的ROE

4.三费占比=（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）/营业收入

三费占比越低说明这家公司管理经营所需要的费用越低，费用低代表着总成本低。

最后，我们还学习了两个比较特别的指标

1.衡量运营效率的指标：净营业周期

净营业周期=存货周转天数+应收款项周转天数+预付账款周转天数-预收周转天数-应付款项周转天数

周转天数就是完成一次周转需要的天数

净营业周期表示，公司从花钱购买原材料付出去，到卖出产品最终收回来这个过程，越短越好。

2.衡量公司现金流情况的指标：自由现金流

代表着公司真正能自由运用的资金自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-资本开支

经营活动现金流量净额=所有经营活动收到的现金-所有经营活动支付的现金

资本开支是，构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

好公司的自由现金流肯定是正数

总结一下，第二课的内容其实就是三大财务报表，四个判断盈利能力的指标，2个特别指标，3+4+2。