十维·Bitime第一期基金周报

2018-08-06 本文已影响10人童蒙vlog

2018年8月第一周周报

一、重要提示

本报告不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理资金，但不保证基金的一定盈利，基金过往的业绩并不代表其未来表现。

管理人承诺永远把投资者的本金安全放在首位。

二、主要财务指标

行情价格变动

在上周行情普跌，BTC法币价格下跌了12.71%，ONT法币价格下跌了28.24%，ONT对ETH的价格下跌了18.86%。

Bitime按照既定的策略自动进行了仓位调整，具体操作为“分批建仓”，调整如下：

仓位变化

具体如下：

实际收益率

三、分析

由上图可知，实际收益率为-4.15%，也就是在换算后，ONT数量维持原仓位不变的情况下，BTC的个数减少了4.15%。

下面我们数学模型来找一下盈亏平衡点。假设BTC个数的初始值为N0，ONT个数的初始值为M0，经过调仓后BTC个数为N1，ONT个数为M1，则达到盈亏平衡的价格为P0，则有以下等式。

(M1 - M0) * p + N0 = N1

在仓位变动的情况下:

p0 = (N1 - N0) / (M1 - M0) = △N / △M

带入实际数量可得 p0= 0.000366，即只要价格恢复到0.000366就可达到盈亏平衡。这比开始的时候的盈亏平衡价格0.0004067（参见表2）变化了

(0.000366 - 0.0004067 ) / 0.0004067 = -10.01%

也就是盈亏平衡点降低了10%！这就是策略的意义之一。

本策略具有周期性，目前只是前期的一个阶段，本次的调整对未来BTC个数增加，实现正收益所必须承担的有益风险，且风险可控。

四、判断

数字货币的风险有两种：系统性风险与个体性风险。

在这样一个不成熟的，投资者无法得到保护，欺诈、作恶也不会受到惩罚的市场，投资者安全感极低。因此无论是政策因素，还是有人故意操纵，都会带来市场情绪的变化，形成同涨同跌的局面。这就是系统性风险。

而由于系统性风险很大，项目的个体性风险也很大，因为没有监管和规则，损害投资者利益的事情时常发生，跑路的、空气项目、传销项目层出不穷，已是公开的秘密。

总之，数字货币市场是个风险很大的市场。

本次下跌因为市场恐慌引起的系统性风险，而不是因为BTC、ONT本身的个体性风险导致，因此等市场经过调整恢复后，二者价格必将恢复。

经过计算发现，在价格标准差（偏离平均价格的程度）上，

σ(BTC) < σ(ONT)

即ONT的价格波动偏离均值比BTC更厉害，这也解释了通常为何ONT大跌时幅度超过BTC。由于不是两者个体性风险导致的下跌，因此在行情恢复时，ONT的价格的上涨（偏离程度）大概率会超过BTC，这样很容易达到盈亏平衡点，而获得丰厚的收益。

五、总结

当ONT对BTC的价格下降时，系统会自动分批卖出部分BTC，买入ONT，以达到降低盈亏平衡点的作用。就相当于放低了跳高的栏杆。

当ONT对BTC的价格恢复时，很容易跨过此盈亏点，实现正收益，实现两者的数量增多。

当然前提是BTC、ONT没有出现个体性风险，若出现了个体性风险，则会止损卖出。