【9#-欧阳希】成熟型公司

各个基金的投资偏好不同、投资者不同等原因，可能会区别投资对象，比如创投基金对标早期项目，PE资本对标拟上市项目，证券基金往往根植于上市公司项目。这些项目的阶段、财务信息、成长的可能性均有差别。成熟的公司的经营模式较为稳定，其历史扩张和运营在数年中得到了验证，而且往往因聘请了专业的法律、财务顾问，或者监管的要求等更为规范。从数据上而言，确实更为精准。

但成熟型公司的估值难题可能在于，未来的增长性的退出方式。考虑到成熟的公司往往价格比早期公司更为昂贵，如何退出成为一个难点。通常，我们最期待的方式为上市后在资本市场退出，那么是否能够成功上市成为了考量因素，从政策的稳定性等各方面而言，国内资本市场确实有其不可预见性。以及上市后的锁定期和退出期。近期也出现了部分二级市场和投资价格倒挂的情形，即，并非上市退出为所有问题的解决方式。

其次，针对已上市公司的投资，财务、法律信息基本都具有可信度，二级市场也给予了估值，那么此刻，交易方式（如大宗、协议）以及未来的退出、这段时间的市场行情、和历史上的同期对比，是我们考虑公司估值的主要因素。而二级市场一直处于波动的情形，此类公司往往不能提供回购、担保等增信措施，很大程度取决于市场信心和未来的市场行情。