凡事不能只走第一步|说说恭亲王的ETO

近日，恭亲王复出，写了一篇N万字的半讨伐行业乱象、半给自己打广告的战斗檄文/营销软文。没看过的同学女王强烈建议大家看一下，文章行文流畅、情绪煽动力强大、广告做的大义凛然，绝对是新媒体人软文写作的教科书式范例。

当然，如果从讨论区块链行业的角度来看，女王感觉大体有十二个字：避重就轻，心思重重，废话太多。

所以如果不是想学习新媒体写作的而只是想了解区块链行业的，女王先给大家挤挤水分，浓缩一下文中的干货：

币圈项目融资方式混乱，项目方不再追求社区共识，而只是想方设法包装项目，欺瞒散户，以交易所上币割韭菜跑路为最终目的；

乱象使交易所成为区块链世界的中心，因为他们控制着资金的流进和退出，这也导致交易所可以通过巨额上币费等手段攫取巨额利润；

项目方的扭曲短视和交易所的利欲熏心让区块链项目无法正常运行，大家都想着怎么快速融钱、给交易所交保护费之后快速套现跑路，在巨大资金面前，项目只会跑路，不会干活；

乱象使我们决定帮大家筛选项目，在（恭亲王自己开的）交易所cybex里上币，而且每次只融一点点，刚好够团队活到下一轮，这样团队就有动力干活不跑路了。这个新法子我们叫做ETO（Earlybirds Token Offering）。

文章内容整体就是围绕上面四点添枝加叶。除了再次赞叹作者文笔之好，对于恭亲王提出的ETO概念，女王不免想多说两句。

I. 社区与盈利，到底如何好好赚钱？

恭亲王的文章洋洋洒洒六千七百多字，期间”共识“一词出现了19词，”社区共识”出现了8次，可以看出恭亲王最不爽的就是现在币圈社区的混乱。

对于社区混乱这一点，女王是同意的。

例如恭亲王悲哀挤不进好项目的小散 - “出现在各种微信群和Telegram，那些小散们不得不抱团取暖，开始自己尝试进行合投或者找代投来参与那些原本无法参与的项目。” - 女王就曾经被拉入无数个维权群；

又例如诉说大户和机构联合割韭菜 - “不管什么项目，基石加上私募轮最多也就是几十号人，这样的人数其实最多也就是达成割韭菜的共识，是无法形成真正的社区共识” - 就不细说女王被所谓“机构投资人”拉进的“私募群”了；

还例如悲哀人们盲目追高-“对于普通的投资者来说，已经很难区分其中的优劣，而盲目和火热的氛围让很多对行业并不那么了解的新参与者彻底放弃了思考” - 最近一个读者还在跟女王说”我就想投现在最火的币“；

可以说，亲王看得很实在。

因此对于这些问题，咬牙切齿的恭亲王在中提出了自己的杀手概念：我们来筛选项目，然后“在最开始就应该引入社区的力量，帮助项目快速筹集到第一笔资金的同时也建立起最初的项目社区。”

对于这一点，从宏观上看说得非常好，但细细推敲起来，问题很多。女王有一句话想说：

恭亲王不论是在批判还是在诉说解决方案的时候，对区块链社群都给了非常模糊或者片面的举例。

对于一个区块链项目，女王认为社区一般有至少三种人组成：一类是参与项目开发的技术人员。在技术创新的世界里，区块链产业同其他计算机领域最大的不同就是讲究开源、讲究合作。不论是最初的比特币，还是划时代的以太坊，亦或是吵闹了一年多的EOS，莫不都是有着庞大的开发者社群在给项目贡献着自己的力量。可以说每一个成功的区块链项目背后，都有一个高质量的开发者社群在支持。

第二种区块链社群是推广和宣传的人群：这类人可能不是贡献代码的主要人员，但他们都因为对区块链项目的热情而开始为项目摇旗呐喊，身体力行的使用和宣传，对身边的每一个人安利项目的利好。这方面最典型的例子就是当年拿一万个比特币买了两个披萨的美国友人Laszlo Hanyecz。这一行为第一次从金融上赋予了比特币以意义，让比特币从一个技术概念变成了一个交易媒介。正是由于这些支持和呐喊的人，区块链项目才能够从“技术”变成“共识”，进而变成“经济”。

第三种人群是投机和投资者：这类人可能并不关心项目的好坏，也并不理会项目能有多大的前景，他们因为项目的“赚钱”能力而成为该项目的信徒。去年将比特币拉到史无前例高度的新入场的投机者们无疑就是这一类人的代表。有报道说韩国目前有30%以上的人在炒币，我们可以很肯定的说这些人八成都不知道比特币是个什么东西，只知道能赚钱。这些人也是第三种人的代表。

以上三种人群是混在币圈中的主要人种，当然这并不绝对，大多数人是三种特质各有一点，但总体来说跳不出这三种。

那么问题来了，恭亲王在文中所批判的，其实是第三种人 - 投机者。而他所批判的那些“割韭菜”的乱象，其实就是资深投机者欺负新晋投机者的现象，概括来说就是第三种社群中的乱象。

但对于ETO的理念，我们很明显的能看出，是在项目的源头也就是开发初期予以革命性的改革。而在一个项目最初期的时候，对其最重要的社群无疑是第一类社群：开发者社群。

那么对于这一类社群，恭亲王说的解决方案是什么呢？

很抱歉，女王没有读出来任何有效的答案。

因此通过批判投机者引起共鸣，呼吁引起重视，但抛出的答案却并不是针对投机倒把，而是项目开发的限制，这未免有些驴头不对马嘴。

II. 新老机制的问题

除了社区共识，恭亲王的ETO另一个亮点应该就是由去中心化交易所CYBEX为支持的项目筛选机制：专业的筛选团队，CYBEX去中心化交易所的上币支持，以及多轮融资机制。

对于这三点，女王的感觉是：理想很美好，现实很骨感。

首先对于筛选机制。文中恭亲王提出的方案是由自己拍胸脯给出专业筛选方案，由自己的团队以及和其他孵化器合作，选出优质项目，自己给予孵化支持，同时推荐给给社区投资者们作为更好的选择。

对于这一点，女王第一个想到的就是大名鼎鼎的Y Combinator。这个世界上最有名的孵化器算是最为成功的传统创业孵化器。从这里走出过Airbnb, Reddit, Twich等传统互联网独角兽，还有现在的币圈一霸Coinbase。而Y Combinator就是通过严格筛选和一套有机孵化机制，不停的创造着新项目的成功。

从这一点上来看，做币圈的Y Combinator，恭亲王有着一个很好的愿景。

但这里最大的问题是，Y Combinator孵化的都是早期创业项目，也就是风险极高的初创公司。虽说有许多从这个孵化器中走出的成功案例，但更多的是已经死掉或者仍在挣扎的小公司。

没办法，创业本就是个高风险的事情。

因此，Y Combinator在帮助项目融资的时候，渠道是只针对机构投资者以及高净值投资者开放的。因为这些人明白其中的风险，知道拿回回报所需要等待的时间。

那么现在，ETO引入了传统的投资理念和方式，筛选“有希望”的新项目，控制融资额度，意图让自己支持的区块链创业项目有更好的前途。

但是，ETO所面对的投资者，并不是机构投资人，而是参与“社区共识”的平民大众，广大散户。

对于这些人而言，涉足ETO就等于参与到了最纯粹的创业公司风险投资。他们不会投到已经成名的经典项目，而在最初的投资中，他们手中的“币”也不会出现“十倍”、“百倍”等现象了 - 因为初期没有大量资金的宣传与支持，在二级市场上市绝对不可能有好的表现的。恭亲王所坚持的是“让项目的价值最终反应在币价上”，但价值的反映是需要极长的时间的。

因此，ETO非常像是把传统风投的高风险扔到了不成熟投资人的手上，拉长了回报期，同时提高了散户的投资风险。

其次，对于分多轮融资的问题，女王也有非常大的疑问。

鉴于现在如何分轮融资还不明晰，女王只能根据既有的信息来做一个推断。

首先，ETO声称会有多轮融资，每一轮只会融适合产品开发到下一轮的资金。

但这儿有一个关键的问题就是，从第一轮开始，这一类融资是否会发币，会不会上二级市场。

如果上了，那么就是说从一开始，项目的“股份”就会在市场上流通，价格随着投机而上下波动。

那么在这种情况下，如何定义下面轮数的发币量呢？

如果一开始就定好了每一轮融资所发币的数量，那么如果在次轮的时候，因为投机者看好，币价上涨，项目可以融到远大于“必须”的资金，该怎么办呢？如果项目方因此而随意更改发币数量，那会不会因为违反契约精神，陷入信任和诚信危机呢？

而这种分轮次融资方式，其实并不是没有先例。去年到现在一直新闻不断的EOS就是在第一轮ICO之后，采取分360次分轮融资的方式，把自己剩下的7亿枚代币依次以众筹的方式投向市场。事实证明，在之后的分轮融资中，因为二级市场的动荡，很难控制后面轮次的确切融资额。而且二级市场与融资并行的机制反而使得投机行为更为猖獗。女王就有好几个朋友参与了多次EOS的众筹，并通过交易所与众筹之间的差价赚取利润。

因此，对于恭亲王“多轮次融资与交易所支持”并行的方案，女王还是有很多疑问的。

III.结语

洋洋洒洒写了许多，虽然提了不少问题，但女王还是很感激恭亲王能站出来做一些正确的事情，或者起码为正确的发展方向站台呐喊。最近一段时间，不论是恶心人的挖矿分红，还是赤裸裸的FOMO资金盘，让女王看到的是行业中末日危机般互相吸血的丑陋。ETO的提出，让这个行业朝着有机增长的方向上迈出了重要的一步。

只是后面还有更多的步子要走，希望恭亲王能从一而终，不停地完善和实践自己的理想。