资本管理（四）-杠杆率

杠杆率是作为风险敏感性较高的资本充足率的“补充监管工具”而存在的，杠杆率的计算公式为：

分子的计算标准与一级资本充足率完全一致，但分母的计算极度简化。当前金监局对于金融机构杠杆率的要求是不低于4%。为什么要引入杠杆率这个指标呢？

第一，杠杆率具备逆周期调节作用，它的分子分母非常“纯粹”，可以弥补资本充足率的顺周期性。对于资本充足率指标而言，经济上行期，违约概率和违约损失率均较低，分母变小，相应计算得出的资本充足率会更高，经济下行期计算得出的资本充足率则较高；对于杠杆率指标而言，经济上行期，金融机构会扩大资产规模，导致杠杆率下降，经济下行期则保持规模不变或缩减，杠杆率上升。

第二，杠杆率避免了资本套利和监管套利。资本充足率的计算方法中有一种叫“内模法”，也就是允许一部分具备条件的金融机构通过自行搭建模型的方式计算资本充足率，一方面，金融机构主观方面可能会为了提高资本充足率水平而调整模型参数，人为改变模型结果，导致模型估计不审慎；另一方面，还有可能面临因为样本数据不足、未经理完整的经济周期、模型选择不当等非人为故意的模型风险。杠杆率极简的计算则规避了此类问题。

第三，杠杆率极简的计算规则还降低了金融机构的实施成本和监管机构的监管成本。