投资观察：90后00后正在改变消费行业的趋势

2018-11-15 本文已影响1人 60779b1f0317

在巴菲特投资过的公司中我们可以发现，可口可乐、宝洁、强生、耐克、雀巢、麦当劳、喜诗糖果、苹果…等均属于日常消费类公司。

还有“加拿大的巴菲特” 斯蒂芬·加里斯洛夫斯基，在其《投资丛林》一书中，他也用50多年的投资经验告诉我们，周期性的公司不是普通人能够玩转的，能够让作者满心欢喜的最后只有抵御周期的消费类的公司。

消费类公司周期性较弱，即使是经济危机来了，该吃的饭还是要吃，该穿的衣服还是要穿，该用的东西还是要用…不管是经济好还是差都有这个需求。

和银行保险公司一样，消费类也是永远值得投资者重仓的一个行业。一个原因是它的弱周期性，另一个原因就是它们大多经常在我们的生活中出现，在我们能够构建的能力圈之内。

沿着我们重点关注的公司，结合行业的数据观察，我们近期也对消费行业进行了一些总结分析：

1.我国消费结构将会呈多元化分级化发展。我国人口基数较大，未来消费特点将根据人群收入水平等条件的分化而分化，人群将选择最合适的消费方式。

①一二线城市居民开始注重高性价比、物美价廉。一二线城市居民由于居住(房价)、医疗、养娃等支出的加速上涨，抑制了他们对于普通日常消费品的刚性支出，使他们开始注重高性价比、物美价廉。

②优质低价的拼多多在低线城市迅速扩张。

我们看到像主打量大低价、社交拼团的拼多多、淘宝“特价版”，主打优质低价、快速上新的名创优品等近年来在低线城市迅速扩张，美团、大众点评、口碑、糯米等生活消费团购平台使消费者享受到低折扣的优质服务。

③特定领域内的消费品在未来均存在产品量价齐升的机会，尤其是三四线城市消费升级提升空间较大。

虽然国内人均可支配收入持续上升，但各消费群体的收入分化依然明显，一二三四线城市平均收入水平大体上逐级递减，虽然三线及以下城市的居民由于收入水平偏低、但当地物价低廉，人均可支配收入用于消费支出逐步上升，闲暇时间较多，对于价格的敏感性也较高。

④未来的消费发展趋势将会是追求产品间的差异化、个性化、性价比，以及消费体验。

⑤在消费者价格敏感度较高的普通消费品中，同价位品质最优、同品质价格最低的产品将有望抓住消费者痛点，迅速占领市场。

⑥关注区域一体化下“长江经济带”、“京津冀”、“粤港澳”的地域协同机会。

日前，大大在上海进博会上提出，支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略，着力落实新发展理念，构建现代化经济体系，推进更高起点的深化改革和更高层次的对外开放，同“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设相互配合，完善我国改革开放空间布局。

2.国内消费未来主要增长因素：

1)居民财富积累程度越来越高，可支配收入增加；

2)城镇化和老龄化等社会和人口结构的变化驱使人们追求更高品质的生活；

3)90后、00后等新生代消费群体的崛起，消费主导人群的习惯出现明显变化；

4)电商的普及使得中国居民可以更快捷有效的接触到更多的优质商品。

3.重点关注行业

①乳制品行业。

目前我国原奶价格处于历史低位，未来随着需求端稳步增长以及成本压力增加，预计今年原奶价格将会温和上涨，看好下游龙头，蒙牛乳业 (02319.HK)，有望受益于消费升级和行业提升趋势，不断提升市场份额，上游龙头现代牧业(01117.HK)，盈利有所改善。

②体育用品行业。

随着国内居民消费观念不断升级，越来越多人关注身体健康，运动/健身已成为日常生活的一部分，消费者对于体育消费的支出不断增长，未来我国体育产业增加值仍有较大提升空间。

未来，消费升级势不可挡，创新性高品质体育用品将能获得消费者青睐。体育用品公司想要获得更高的市占率，需要不断提高自主创新能力，提升产品品质和专业度，完善销售渠道多元化。无论是本土体育用品龙头安踏体育 (02020.HK)，还是国内外知名体育用品公司的主要代工商申洲国际 (02313.HK) 都是随势而上的佼佼者。

③酒店行业。