晓燕读财报

这是不是一门好生意

2017-12-25  本文已影响0人  雷_dc56

一、概念

前两周,我们学习了第一、第二部分“现金流量”和“经营能力”,今天我们进入第三部分“盈利能力”,一起来看看我们所要投资的公司到底做的是不是一门好生意。

判断公司的“获利能力”主要看6个指标,分别是“毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净利率、每股盈利(EPS)和股东报酬率(ROE)”,它们在财报中的位置分别在“利润表”和“资产负债表”中体现:

六个指标,对于判断公司“盈利能力”中的权重如下:

6大指标的权重

下面我们开始第一个“毛利率”指标的学习。

二、公式

公式很简单,毛利率=毛利/营业收入

三、实例计算

算一下方大特钢的毛利

分子:“营业收入”和“营业成本”都在“利润表”中,2016年其数据分别为:8923.8百万元、7173.2百万元,毛利=8923.8-7173.2=1750.6百万元

.

毛利率=1750.6/8923.8=19.6%

与财报说一致

毛利率”、“营业利润率”没有具体的判断指标,但“营业费用率”可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位:

1、营业费用率<10%,代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模,是具有一技之长的公司,或是行业的前三甲。

2、营业费用率<7%,不仅具备很大规模,在经营上的费用也相当节省。

3、营业费用率>20%,可能出现在以下行业中:

(1)、自有品牌,广告推销的费用非常贵。

(2)、尚未具有经济规模的公司,因为分母(营业收入)小,所以指标高。

(3)、市场蓬勃发展,但仍需持续投入的行业。

(4)、需要不断促销,才有回头客的行业,如超市。

(5)、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上,所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

MJ老师风险提示:如果一家公司毛利率、营业利润率很差,甚至是负的话,一定是要避开,是不能投资的。

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