为什么中国投资人不投芯片

前段时间，美国宣布制裁中兴通讯公司，禁止中兴从美国进口芯片，让中兴陷入了困境。“中兴事件”也反映了中国在芯片等高科技产业方面的薄弱。4月24日，在“第十二届中国投资年会·年度峰会”上，金沙江创投董事总经理朱啸虎回答了“投资人为什么不投芯片”这个问题。

首先，朱啸虎表示，中国投资机构不是不投芯片，之前金沙江创投就投过几个，但都血本无归。他认为，芯片投资最大的难点就是投资与回报不成比例。中国的芯片公司大部分是单一产品公司，这样的公司从长远来看回报是有问题的，因为生命周期很短，很快就下降到平均水平。而且芯片公司的单一性导致了它要么成功，要么失败，几乎很难转型或变通。另外，芯片的前期投入很大，研发人员、技术投入都是很高的成本，但是最成功的芯片企业的估值也就在10-20亿美元，它不像腾讯、阿里那样能做到四五千亿美元的市值。对投资人来说，这种投入和回报是不成比例的。

其次，从中期来看，任何大的行业都有周期性，任何大的新平台发展起来之后，先出来的肯定是做硬件的公司，比如说PC时代走出来的是英特尔、IBM、思科；人工智能时代是英伟达。而芯片产业一旦有了领先的公司之后，后面的新公司就很难做了，尤其是芯片公司前期投入非常大，靠先发优势占据市场的公司可以把成本摊得很低，这样后面的竞争者就很难追得上来。

最后，朱啸虎认为，中国企业比较靠谱的做法是，先积累资金和实力，然后走技术路线。今天的互联网巨头，不管是阿里，还是腾讯、滴滴，都要花很多钱研发核心技术，滴滴在美国建立了实验室，招聘了很多优秀的工程师，每个月在技术方面的投入都是一两千万美元。朱啸虎觉得这是比较现实的路径。