行业财报分析

经过先前一个多月的学习，我们对五大关键数字力的指标有了一定的了解，下面通过对塑料行业的5家企业2016年相关数据的比较，加深对关键指标的认识与理解：

1、现金流量：

现金流量 指标

A1：（100%/100%/10%）

（1）现金流量比率>100%;

（2）现金流量允当比率>100%;

（3）现金再投资比率>10%。

A2：现金占总资产比率

“现金占总资产比率”至少>10%。需要注意，如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

由以上数据可知，该行业在现金流量方面普遍较差

2.经营活动现金流量（OCF）：

经营活动现金流量

在以上5家公司中，金发科技的经营活动现金流量是最好的

3.经营能力

经营能力 指标

一般而言，

1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的行业

2）“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围

“存货周转天数”指标总结如下：

1、<30天，经营能力非常优异！

2、30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

3、50~80天，经营能力不错！

4、80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

5、100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

6、>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

总资产周转率

（1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

数字接近1，表示公司经营能力比较普通；

接近2，表示其经营能力非常优秀。

（2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。

遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以下的阅读方法，对公司综合分析:

（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；

（2）看“现金与约当现金占比”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。

（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？

由此可以发现，只有金发科技的平均收现天数处于正常范围，该行业的存货周转天数大多在60天左右，属于正常水平；该行业的总资产周转率都为1，表明经营能力一般。

4.盈利能力

盈利能力 指标

1、毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！

2、营业费用率：

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

（1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上才能持续经营。

3、经营安全边际率：经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

4、净利率：至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

5、股东报酬率（ROE）：一家公司ROE能达到10%就不错了，但如果：

（1）ROE>20%的公司，是非常好的公司。

（2）ROE<7%,可能就不值得投资。

由此得出，以上5家公司盈利能力一般，其中金发科技的盈利空间很小

5.财务结构

财务结构 指标

1、资产负债比：

（1）经营稳健的公司，一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：在中间，股东和银行各出资一半。

（3）下市破产的公司，一般都>80%，位置非常低！

2、以长支长、越长越好：

“以长支长”指标要>100%，分子大于分母，也就是长期资金大于长期资产，越长越好！

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

6.偿债能力

偿债能力 指标

1、流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，而且最好近三年都满足指标！

2、速动比率：指标越大越好！以MJ老师经验：速动比率要≥150%，而且最好连续三年都达标！

以上5家企业只有1家的偿债能力是符合标准的