A股连续大跌，方显可转债“英雄”本色

昨日的文章说到，万信转2跟随正股万达信息暴跌8.51%，盘中最低价93.6元，有点反应过度。

今天，万信转2终于表现正常了，在万达信息再度跌停的情况下，万信转债没有随之大跌，仅仅在尾盘下杀了0.5%，收于94.5元。

其实，今天不仅万信转2跌幅不大，对比大盘和正股，整个可转债都跌幅有限，甚至有的可转债还逆势飘红，再一次凸显了可转债投资的优势。

先来对比一下这两天中证转债和沪深300的走势（之所以选择沪深300，是因为沪深300的股票与中证转债对应的正股契合度最高）。8月5日和6日，中证转债的跌幅分别是0.87%和0.28%。而这两天的沪深300，分别跌了1.74%和1.04%。相比之下，中证转债的跌幅小多了。

集思录自己编制的可转债等权指数这两天的走势也同样说明了这一点。

刷子曾在2019年6月6日建过一个可转债组合（模拟盘）。很明显的是，之前近2个月的时间，沪深300的收益率高于组合收益，但从8月2日开始，组合的收益率开始反超沪深300，而且差距这两天越拉越大。截至今日，组合的收益率为4%，沪深300的收益率为1.09%，组合收益大幅度反超沪深300。

以上对比，很好地说明了可转债的抗跌性。一般而言，可转债价格越高，比如130元以上，表现出来更多的是股性，随着正股同幅度涨跌，而且由于转债没有涨跌幅限制，往往当日完成调整，涨跌幅度甚至比正股还要大。可转债越低，比如在面值附近或者面值以下，表现出来更多的就是债性了，无论正股是涨是跌，幅度有多大，可转债波动很小。

比如，面值以下的辉丰转债，面对这两天大盘和正股的大跌，几乎稳如磐石，只在97元附件打转，上下波动不了1元钱。再比如，刷子一直念念不忘的中宠转债，本想着这次大跌，中宠转债应该会回调一下，但中宠转债几乎不离101.5元，K线图几乎是一条直线，100元买入的计划也没能实现。目前，可以交易的可转债共172支，大部分价格都在110元以下，债性十足，几乎已经跌无可跌。

这正是不少吃过炒股亏的投资者，转身青睐可转债尤其是低价可转债的原因所在。巴菲特曾说过，投资的第一条铁律就是不要亏损，保证本金的安全。面值附近的可转债，最坏的结果是只亏时间不亏钱，无疑是巴菲特眼中最完美的投资产品。

更多内容请关注公众号“可转债那点事”。