彼得林奇的投资哲学

大家好，欢迎做客“方木读书”，今天我们继续来聊《战胜华尔街》。

林奇的选股方法就是严谨的科学分析，加上艺术的决策，以及实地的调研。他说，作为一名业余投资者，只要能研究明白五只股票就够了，大家还记得《独立思考对于投资很重要》这篇文章提到的“最少5只股票原则”吗，因为只要有一个上涨10倍，那么即使其他四个没涨，你的投资总体也能上涨3倍。当然我要强调一下，研究明白可不是单单写个估值模板就行的，它需要持续的跟踪调查，无论股票大涨或者大跌，你都宠辱不惊的这种。

林奇看到股市大跌高兴，看到股票上涨反而沮丧，他说过度低估的熊市才能找到便宜的股票，相反股市高估后，找股票反而变得很费力。彼得林奇分析股票是把公司盈利水平做成一个曲线，跟公司上市后的股票叠加，理论上他应该保持一个标准增速同涨同跌。股票低于曲线就是低估，高于曲线就是高估，这其实就是PEG的指标，用市盈率比上净利润增长率。

长期持有并非意味着买完不卖，这是彼得林奇与巴菲特最大的不同。当股价涨幅过大，透支未来业绩后，彼得林奇就会抛掉，而抛掉之后还会继续关注，而当股价回到价值区后，他会再买入。他说如果价格反应了他3-5年的价值回报，那就应该抛出，3—5年你总有再把他买回来的机会。但这里也给了我一个启示。选择巴菲特模式还是彼得林奇模式，对于我们业余投资者来说，最关键的就是现金流。如果你除投资股票以外，每年的现金流能够达到你总投资额的20%—50%，在基本面不变的情况下，你完全可以持有不动。在股票低估再追加。但对于现金流不足以支撑你投资额度的情况下，选择彼得林奇或许更适合。