一创产品分析

1、本周产品运作情况。

      相比上周，综合仓位略有降低，主要减少了部分价值周期和科技类个股，同时平掉了部分股指期货空单。

2、市场情况。

      回顾本周A股市场整体冲高震荡，其中银行、消费表现较强，科技、周期表现较弱。

    上周央行回笼货币的力度超预期，因此本周投资者对于央行的动作较为关注。从本周央行的动作来看，整体没有继续回笼货币，但是也没有超预期的放松，再加上春节临近，A股整体还是震荡。

      关于近期流动性的变化，我们认为，这是央行在主动有节奏的微调货币阀门，虽然不一定是针对A股，但客观上使得投资者预期难以形成一致，从而难以出现系统性疯狂，我们认为对于A股市场是好事情，因为难有系统性疯狂也就难有系统性风险。A股才能真正实现不疾而远。

      往后展望，首先，我们认为目前A股估值并未出现整体泡沫，估值高主要是结构性的、局部性的，其次，场外的资金入市仍较积极，同时资本市场改革仍未完成。因此我们认为当前A股发生系统性风险的概率较低。

3、策略方面。

    仓位上，大体保持在进攻区间，同时利用股指期货空单灵活调整仓位。股票方面，先减持部分估值已经较高且定性有瑕疵的公司，待本轮调整进入后期时，逐步加仓长期看好的成长行业中的龙头公司以及低估值行业的龙头公司。