思佳讯Q2业绩前瞻：贸易战阴影下 业绩前景堪忧？
摘要：思佳讯所处射频半导体行业仍有较好的发展前景，2018年全年业绩增长可期，但是，投资者仍不可忽视其在中美贸易战中扮演的角色，警惕可能出现的风险。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：李英维
英为财情Investing.com - 知名美国射频芯片公司思佳讯 (NASDAQ:SWKS)周四美股盘后将公布其2018年第二季度的最新业绩报告。公司目前是物联网市场的大厂商之一。公司为移动手机、汽车、宽带、无线基础设施、家庭自动化、工业和军事工业提供射频芯片。
从股价表现来看，截至上个交易日公司股价报102.03美元/股，当日涨幅为0.33%，另外， 该股52周范围为86.13 - 117.65美元，市值为185.2亿美元，市盈率为16.7，贝塔系数为0.591.
思佳讯所在行业Q1营收总体下滑 但总体向好
2018年一季度，全球半导体行业销售额总计达到1158亿美元，行业营收总计下降了3.4%，一份IHS Markit的最新报告显示，半导体行业表现受到无线通信市场销售下滑和第一季度季节性因素（淡季）的负面影响。其中，以无线通讯市场为主的企业如高通(Qualcomm)、思佳讯通讯(Skyworks Solutions)以及Oorvo的营收皆有10%以上的跌幅。
不过，Zacks对此似乎并不担忧，该机构撰文表示，对于投资者来说，思佳讯仍是一个有趣的选择。该机构认为，思佳讯所在的射频芯片行业目前已经可以看到业绩的修正，这一行业在Zacks观察的250多个行业中排名第32名，竞争力凸显，而思佳讯在这一行业中排名前三，表明这是一家在行业里有领头权威的企业。
Zacks同时表示，思佳讯本身的业绩表现也正在向好，分析师对公司的短期和长期前景均表示乐观。此前，LoopCapital评级报告首次覆盖思佳讯，给予公司“买入”评级，最新目标价为130.00美元，较目前股价尚有近30%的涨幅。
此外，Charter Equity的分析师也给予了公司股票“买入”评级；B. Riley给予思佳讯“买入”评级，并设定公司目标价为120美元；此外，Drexel Hamilton也给予公司“买入”评级，并将股价目标价从105美元上调至120美元；同时，Craig Hallum同样给予思佳讯“买入”评级，并设定公司目标价120美元；Needham & Company LLC也重申了对公司的“买入”评级，目标价为108美元；最后Canaccord Genuity也给予公司“买入”，目标价从105美元上调至115美元。
总体来看，目前华尔街分析师中，有20名分析师给予思佳讯“买入”评级，1名分析师给予“强烈买入”评级，另外有4名分析师给予“持有”评级，和2名分析师建议“卖出”。该股的共识评级是“买入”评级，平均目标价为99.13美元/股。
就业绩来看，上个季度思佳讯的收入同比增长7.2%，达到9.134亿美元，但在过去五个季度中，这是增长最慢的一次。根据英为财情Investing.com的财报信息显示，市场分析师目前对思佳讯本季度的营收预期为8.89亿美元，EPS为1.6美元。而上一季度，思佳讯的总营收为9.13亿美元，每股收益为1.64美元。公司此前预计，本季度销售额将下降2.9%，分析师也预计，公司今年的销售额增长率可能仅为6%（去年为11%）。
注意风险：贸易战阴霾挥之不去 思佳讯中国市场营收占比高达80%
值得注意的是，虽然思佳讯2018年以来股价累计上涨了7.46%，但是值得关注的是，由于对中国地区业务的高度依赖，今年四月份当中兴通讯被美国政府禁售时，思佳讯闻询大跌超13%.
中美之间的贸易摩擦今年以来持续发酵，费城半导体指数在6月底迎来了近三年来的最大幅度下滑，Evercore ISI分析师C.J. Muse表示，如果不担心日益升级的中美贸易战风险，半导体类股票还是可以考虑逢低配置的，但是，本季度的财报业绩波动可能会很大，近期要判断这类股票的走势非常困难。
虽然目前有分析师认为，中国在芯片上想要自给自足还需要相当长的一段时间，但是芯片协会SEMI预计，中国在2019年的芯片市场需求将超过目前的第一名韩国，成为全球最大的芯片销售市场，销售额预计将达到173.2亿美元。
而且，在中美贸易摩擦中，美国的芯片厂商还要面对另外一个较大的问题，那就是人民币的贬值。在此前美国启动对中国2000亿美元商品加征关税的措施后，人民币面临了较大的贬值压力，而首当其冲将受到伤害的，仍是这些在中国业务占比较高的芯片公司。
中美贸易战短期内难言平复，对于业务高度依赖中国市场的思佳讯来说无疑是一大风险。此前瑞银的调查数据显示，思佳讯在中国市场的业务营收占公司总收入的比重高达80%以上，遥遥领先于其他美国芯片公司。
总体而言，思佳讯所处射频半导体行业仍有较好的发展前景，2018年全年业绩增长可期，但是，投资者仍不可忽视其在中美贸易战中扮演的角色，警惕可能出现的风险。
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