SEC助力区块链快速发展
摘要：美国证券交易委员会(SEC)迫使两家加密货币初创公司将他们销售的token登记为证券，这是对区块链行业的规范，助力区块链行业步入快速发展道路。
作者：peng 硕士 金融科技分析师
Coinbase首席合规官Jeff Horowitz和财务副总裁Eric Scro认为，加密行业成熟需要经历三个阶段：1.投资或投机阶段；2.制度化阶段；3.效用阶段。
当前的加密行业处于行业投资或投机阶段，由于区块链的去中心化、不可篡改等特性，导致在监管上有许多空白。以至于各种投机行为滋生导致加密市场混乱，借以区块链概念而无实际价值的项目以Token方式融资欺骗投资者行为屡见不鲜。加密市场的混乱无序让投机者制造大量市场泡沫，而当泡沫戳破时市场迅速走向下坡路，从而影响真正为行业发展做贡献的项目，阻碍行业的健康发展。
加密市场是一个新兴市场，当加密行业从无序走向有序，从混乱走向制度化规范化时，加密市场才能从野蛮生长走向快速发展的道路。
1.规范加密市场
美国证券交易委员会(SEC)开始规范加密行业，是加密行业走向制度化规范化转折点。上周五，SEC迫使两家加密货币初创公司CarrierEQ Inc和Paragon Coin Inc将他们销售的token登记为证券，并退还投资者的资金，支付25万美元罚金，定期向SEC提交财务报表直至明年。
SEC发表声明解释其监管ICO、加密货币交易所、二级市场交易平台以及其它促进token交易实体的路线图。对于发行token的初创企业“有一条符合联邦证券法的途径”，即便是“发行者已经进行了非法的、未经注册的数字资产证券行”。可经过“相当标准的Howey分析”来确定销售的Token是否符合证券标准。并强调ICO必须注册为证券，通过ICO发行证券的公司必须遵守现行证券法规。
SEC出手规范市场，从声明中可以看出对过往区块链项目要进行整顿清算，对于符合证券标准的项目纳入证券范围内监管。这是对区块链行业的认可，认可区块链行业价值。同时，对于踏实做事的项目是一个利好，对于只想圈钱的项目是一个噩耗。把踏实做事的项目纳入合法范围内进行监管，那接下来应该是把圈钱的项目清洗出去，这样即保护投资人及其资金，也给优质区块链项目提供一良好的市场环境，从而为建立一个规范的加密市场打下基础。
2.对比美国股市发展
SEC对加密市场的行动是规范加密市场的前奏，对比美国股市发展的四个历史时期：
第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步发展，这一时期美国股票市场纯粹是一个投机市场，华尔街交易具有很强的掠夺性。
第二个历史时期是从1886年至1929年，美国股票市场迅速发展，这一时期美国股市仍是投机占主流的市场，市场操纵和内幕交易非常严重，但投资思想得到初步发展。
第三个历史时期是从1929年大萧条至1954年，美国股市进入规范发展期，这一时期美国股市进入投资时代，价值投资思想是这一时期的主流投资思想。
第四个历史时期从1954年至今，机构投资者迅速发展、美国股票市场进入现代投资时代，以1958年长期政府债券的收益率在美国股票历史上第一次超过了普通股的股利收入为标志，成长投资一度成为主流的投资思想。
美国股市经历了前期的投机掠夺的市场，步入规范市场后得到了迅猛的发展。历史的规律同样会在区块链行业中上演。
3.SEC助力区块链快速发展
横向对比美国股市的发展，加密行业处于美国股市的第二个历史时期，加密投资投机占据主流市场，交易所和项目方操作市场的行为时常发生。目前加密市场进入寒冬时期，比特币相比峰值跌去76.6%，犹如加密行业马上迈入美国股市发展的第三个历史时期，这是一个规范市场发展的好时期。
在区块链寒冬时期，SEC对区块链行业进行清算整顿，取其精华去其糟粕以规范行业，对行业的发展是一个强有力的助推。在行业发展低迷时期，为行业保存生命力旺盛部分，并给与良好的市场环境，将有利于区块链技术真正落地服务于实体经济，这样区块链技术的潜力才能爆发出来，有助于行业快速复苏。
因此，SEC阻力于区块链行业走向制度化，使区块链迈向快速发展的道路。
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