2018年全年CPI同比上涨2.1%

国家统计局1月10日公布的数据显示，去年12月全国居民消费价格指数（CPI)同比上涨1.9%，2018年全年CPI同比上涨2.1%；去年12月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.9%，2018年全年PPI同比上涨3.5%。

一德期货宏观经济分析师肖利娜对期货日报记者表示，去年12月CPI同比上涨1.9%，较上月回落0.3个百分点，重回“1时代”，而2018年全年CPI同比上涨2.1%，符合预期中的增长中枢，四个季度分别对应“高—低—高—低”的振荡走势。

坤西金融研究院院长相阳分析认为，食品类价格保持稳定，CPI涨幅出现小幅回落的原因主要是原油价格下挫，国内能源类价格随之下行。

“去年12月份CPI涨幅回落主要受非食品价格中交通和通信项价格的大幅降低影响，去年12月油价下调导致交通和通信项中‘交通工具用燃料’的增速由12.6%跌至-0.5%。”肖利娜表示，油价下调拖累了CPI涨幅下降了约0.22个百分点。

国都期货金融期货研究员张楠表示，从全年来看，2018年CPI同比呈现“倒V”型走势。展望2019年，由于基本面依然维持偏弱格局，核心CPI偏低的状况难有较大改观。

肖利娜认为，短期内，受天气和季节性因素影响的鲜菜和鲜果价格将是影响CPI价格波动的主要因素。2019年去除节日效应短期影响之外，核心通胀也会持续在2%以下。

“去年12月PPI同比上涨0.9%，为2016年9月以来最低，远低于预期的1.6%，2018年全年PPI同比上涨3.5%，主要是生产资料价格明显回落制约。”肖利娜说。

建信期货宏观金融团队研究员黄雯昕分析表示，去年12月PPI同比增速大降，主要也是受到10月以来国际油价和工业品价格大跌影响。

在相阳看来，PPI大幅回落值得警惕，通缩预期进一步增强。其中，生产资料价格下降1.3%，降幅比上月扩大1.0个百分点；生活资料价格由上月微涨0.2%转为持平。终端需求的疲软对于工业生产的抑制加速显现。

展望后市，黄雯昕表示，原油供给收缩的可持续性有待观察，而国内目前工业生产需求疲弱，难以带动PPI回升，预计短期内PPI仍将下行，后续则等待财政政策和基建投资发力情况。

肖利娜也表示，短期来看，春节前随着国际油价的企稳，PPI下行速度或暂放缓，同时近期宏观政策针对基建投资及汽车、家电等消费的刺激，会使相关工业品价格阶段反弹，但国内需求短期难以从根本上改善制造业订单的持续下滑，综合影响PPI下行趋势不变。中长期来看，2019年PPI增速大概率仍将继续走低，年中增速或回落至0左右。