区块链+供应链金融该怎么玩？有三种模式值得借鉴

区块链技术逐步被大众认知和了解首先从数字货币比特币开始。此后，各类资产在区块链上进行数字登记和保存;智能合约标准的制定和普及，为区块链技术开辟了更为广阔的应用场景，生态圈概念逐步显现。另一方面，供应链金融在技术进步过程中，其模式也不断得到演变，除传统的商业银行+核心企业模式外，越来越多的主体如电商平台、P2P网贷平台、供应链金融软件提供商、金融科技公司等参与此列，同时因参与主体角色的不同而形成不同的业务模式。

区块链与供应链金融的结合，主要是因为区块链技术不可篡改、可追溯、可信任等内生性特点可有效协助推进供应链金融的线上化和智能化发展，因此也是区块链技术在金融场景中实践较为广泛的一种。本文汇总并简要分析了目前较为常见的三种区块链供应链金融的基础商业模式。

1. 传统核心企业自建区块链底层

大型传统核心企业拥有自己的上游供应商和下游经销商链条，在展开供应链金融业务方面具有先天独特的优势，互联网、大数据、物联网等技术的运用将其信息流、数据流、物流和商流信息从线下逐步转移到线上管理。而区块链技术的加入，可以更好地对这些信息进行记录和追溯，使其信用价值逐步延伸并传递至链上客户，帮助其获得更多融资机会。

大型核心企业基本都具备ERP管理系统，区块链加供应链金融业务的基础模式，是在上层供应链金融应用系统基础上嵌入底层区块链系统，以数字凭证方式，对应收账款、存货、押品等进行数字登记和保存，资金提供方如银行、保理公司、融资租赁公司等金融机构通过系统进行线上确权与放款，大大提高审批效率。腾讯在近期发布的《智慧金融白皮书》里面也披露了类似的区块链与供应链金融应用案例。

如上图所示，以应收账款为例，一级供应商与核心企业产生应收账款后，一级供应商将应收账款记录到区块链中，生成对应的数字资产。当其与二级供应商(对应为一级供应商的经销商)产生赊销关系时，一级供应商可将与核心企业产生的数字化应收账款债权进行拆分，并在围绕核心企业的多级供应商和经销商之间进行流转。

区块链技术的作用主要包括：1. 提高信息透明度，尽管核心企业供应链金融业务线上转化过程中并不需要区块链技术，但是区块链技术的介入，尤其对信息流和资金流等的变动，进行了更好地跟踪，进而提高了透明度;2. 债权拆分与流转。通过智能合约的形式约定规则，使不同层级的供应商之间的债权可以拆分和流转，同时确保债权的真实性和不可篡改性。当然前提是，债权在最初生成时是真实有效且正确的;3. 延伸信用链条，如上图所示，经确权后的应收账款层层流转，使核心企业的信用可追溯至离它较远的多级供应商，间接为多级供应商的融资增加了信用;4. 信任机制的建立和共识的形成带来更好的资金流动性，提高了上下游企业对核心企业的粘性，进而提升了核心企业在同行的竞争力。

将该模式进一步延伸，即核心企业建立互联网金融平台，资金端从金融机构延伸至个人投资者，同时，更多的风控职责也从金融机构端，转移到了互联网金融平台上，此部分将在下面的第二种模式中进行介绍。

此模式的门槛相对较高，因为只有具备相关链条且链条较长，才能将区块链技术的应用价值凸显出来，从成本与收益角度出发，一般有资质的较大型核心企业会考虑自建区块链供应链金融服务平台，服务链上企业。但是在链条外的企业，因不具备可触及性和风控能力，服务范围受到限制。

2、P2P供应链金融平台内嵌区块链底层

自身不具备核心企业的P2P平台开展供应链金融的模式包括与核心企业、保理公司及小贷公司等合作，或者电商平台、物流平台或大宗商品服务商自建平台等，其资金端面向个人投资者。区块链技术的加入并非对整个业务模式进行改变，而是在风控及效率上进一步提升。下图以核心企业合作为例，展示P2P平台区块链供应链金融的基础商业模式。

模式中， P2P可以和多个行业的核心企业合作，适当分散行业风险。根据网贷之家和网贷天眼的数据显示，P2P平台涉足供应链金融的行业主要为汽车、三农、医药、大宗商品和批发零售业，这几个行业的特征主要表现为：上下游企业多且分散，体量大、需求稳定、成熟度高等。

与核心企业自建P2P平台相比，区块链技术的作用对于自身不具备核心企业的P2P平台来说更为显著，主要原因是此类P2P平台吸引的更多的是离核心企业较远，核心企业不愿意担保或者核心企业信用无法覆盖而不能担保的企业。对这类企业撮合信贷业务增加了P2P风控难度的同时，也降低了审批效率，具体表现为：1. P2P平台对上下游的中小微企业经营状况没有核心企业熟悉，需要花更多时间切入链条中，并对链条所在行业及链上企业进行深入调查，因此，P2P平台对通过区块链技术建立起来的信任机制会更加依赖。2. P2P平台可获取的企业数据与信息少于核心企业可整合的数据，不利于平台建立信用评分模型和搭建智能化风控体系。在实际操作中，部分P2P平台仍然采用抵质押物形式进行风控。如使用区块链技术，可加强对部分抵质押物真实性和流转情况的判断，从而逐步减少对部分抵质押实物的依赖，简化风控流程，提高审批效率。

3、 区块链供应链生态圈模式

第三种模式主要为具备较强供应链金融或区块链技术优势的第三方，如ERP系统服务商、区块链公司等，发起设立的区块链供应链金融服务开放平台，将整个链上涉及的核心企业、资金需求方、资金提供方、担保方、数据信息服务方等进行全部连接与整合，共享数据与合作，同时共同维护区块链云节点，形成完整的供应链金融生态圈，下图以应收账款管理平台为例。

来源：趣链科技，汇盈战略研究院

第三方平台以撮合为目的，不承担借贷风控职责，更突出区块链和供应链系统技术优势，协调生态圈中各方利益与需求，推动行业数据标准的建立，实现供应链金融参与各方的数据共享，以及维护数据安全。目前主要通过签署保密协议的方式来确保企业信息不外泄，数据脱敏之后再进行大数据分析。

对此类模式较为感兴趣的早期参与者，主要包括自身缺乏业务资源优势或技术资源优势的中小规模机构，一方面可利用生态圈内的业务资源实现互联互通，解决资金或资产需求;另一方面，借助平台的技术优势，在平台整个生态体系内生成自己的小生态圈。

在实际运作中，目前这样的第三方平台还比较少，因为需要协调的参与方很多，基本还处在资源整合阶段，对于平台可提供的除技术之外的服务体系也还不完善。

是否需要布局区块链技术，抢占市场先机，需要各企业结合自身情况，做出正确的战略选择。

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