《巴菲特给散户的9个忠告》笔记85

价值投资理念

只要你的数据和推理是对的，那么你就是正确的。在证券中，除了丰富的知识和可靠的判断之外，勇气是你所拥有的最宝贵的财富

仅仅是因为股价上涨而去购买股票（股价下跌而去卖出股票）是世界上最为愚蠢的事情。

避免依赖预测度日，因为大多数预测是空穴来风，按自己的方式交易永远是正确的。

如果有人用失业或利率对我们所关注的问题作出某种完美预测，我们将视而不见。我们只关注我们真正了解的业务并且能够接受它们的价格和管理方式。

我们所要做的是确定交易价格，而不是制定交易的时间表。

想要在股市从事波段操作的是神做的事，不是人做的事。

如果你不能控制住你自己，你迟早会大祸临头。

抓住投资的良机等于成功了一半：大市低迷的时候往往能找到较便宜的股票，市场热烈的时候很难买到合适的股票。没有耐心去等待绝佳的投资机会而轻率的作出投资的决定，造成了股市上赔钱的人多而赚钱的人少。

关于投资回报的四条原则：

a．重视股东权益回报率：长期20%以上很不错，最理想的企业能以这样的增值速度，长期把所有盈余都再投资，使我们原本的投资以20%的复利增值。（就像伯克希尔哈撒韦公司）

b．股东盈余：净所得加上折旧等费用减去资本支出等营运资本，剩下来的完全可以分派给股东，而不影响公司的发展。

c．不会无端增加营运资本，为股东省钱，巴菲特的公司一年营运资本350万美元。

d．保留盈余转化率：保留的盈余投入进去能产生高于平均回报率的报酬。

把自己当作企业分析家，买一只股票，必须像买下整个企业一样。如果你不愿意持有一只股票长达10年，那也不要考虑持有它10分钟。

放弃用股票价格来衡量业绩的习惯，长期来看企业的收益和股票的价格有很大的相关性，时间越长，股票价格越能体现其价值。

对风险的认识：有足够的确定性，风险对你就没什么意义，风险来自你不知道自己在做什么，风险是受到损害或伤害的可能性，是企业内在价值风险的一项要素，而不是股票的价格行为。股价下跌实际上是降低了购买股票的风险。