五期D21 企业盈利能力指标

概念回顾

盈利能力六大关键指标分别为：

毛利率、营业利润率、经营安全边际率、净

利率、每股收益EPS、净资产收益率ROE

如下图:

五期D21 企业盈利能力指标 总结

  1）毛利率 -------> 这是不是一门好生意！毛

利率水平反应了公司的初始获利能力。

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      2）营业利润率：为了辨别是不是“赚得

多、花的也多”的情况，我们学习了“营业利

润率”这个指标 ------> 有没有赚钱的真本事！

五期D21 企业盈利能力指标 总结 五期D21 企业盈利能力指标 总结

由此引出“营业费用率”概念，它连接了“毛利

率”和“营业利润率”：

营业费用率=毛利率-营业利润率。

      3）经营安全边际率：它反应的是一家公

司对抗市场波动的能力，公司的护城河高不

高？------>抵抗风险的能力怎样？

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4）净利率：扣完税后是否挣钱？

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  5）每股收益（EPS）------>净利润转化为每

一股能帮股东赚多少钱？

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      6）净资产收益率，又称股东报酬率

（ROE）------> 相对于股东出的钱，可以获得

多少的利益。

判断指标回顾

  1.毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）

没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以

及行业的横向对比，原则都是越高越好！其

中，毛利率是企业盈利能力的一个非常重要

的参考依据，它应该是一个相对平稳的指

标，如果出现突变，一定是出现了重大转

变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只

看一年，还要从毛利率数字中看到未来趋

势。一般而言，企业在毛利率上如果出现以

下情况，就要注意了：

      1）毛利率下降，代表产品竞争力出现下

滑，持续盈利能力也会受到影响；

        2）毛利率比同行高或低，说明合理性

需要详细解释；

        3）毛利率的变动和行业变动不符，要

挖掘其产生的原因和真实性；

        4）毛利率大幅波动，对持续盈利能力

有影响，需要新增判断。

      2.营业费用率

“营业费用率”连接了“毛利率”、“营业利润

率”，它可按下列指标判断一家公司在行业内

的相对地位：

（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在

行业内已具有相当的经济规模，是具有一技

之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规

模，在经营上的费用也相当节省。

（3）、营业费用率>20%，可能出现在以下

行业中：

a、自有品牌，广告推销的费用非常贵。

b、尚未具有经济规模的公司，因为分母

（营业收入）小，所以指标高。

c、市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行

业。

d、需要不断促销，才有回头客的行业，如

超市。

e、餐饮业。餐饮业的费用率一般都在33%以

上，所以餐饮业的毛利率也必须在50%以上

才能持续经营。

        3.经营安全边际率：经营安全边际率

>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即

使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞

争对手具有较高的抵抗能力。

      4.净利率：至少>2%的公司才值得投资，

当然，净利率越高越好！

      5.净资产收益率（ROE）：一家公司ROE

能达到10%就不错了，但如果：

（1）ROE>20%的公司，是非常好的公司。

反之：

（2）ROE<7%,可能就不值得投资。