你真的是在投资？说不定你在投机

年轻人在投身股市之前，需要先搞明白一件事，即投资和投机的区别。

我就据我自身的例子来说，2015年，投资理财的人都熟悉，这是一个大牛市年，几乎钱砸进股市，必定赚钱。所以那阵子周围人谈论最多的便是股票，就连坐公交车，看上去比较小白的学生族，都在说自己在投资股票，赚的有多多。

但是那年我‘投资’股票，我就不仅没赚钱，还亏了一半。

我刚进入股市的时候，是周围人都在炒股的时候，刚开始我赚的还不错，以为这种情形，会想06那样，我便加大股本，毕竟第一次炒股，就跟着某雪球app中的一些牛人投股，那些牛人动不动就翻好几倍。

我跟的都是一些剑走偏锋的，那些人物的的确确很牛，甚至我们这些凡人，压根连模仿的机会都没有。他们的操作很快，有时候在每天的收盘尾期，迅速抛出手中的股票，赚的钱包鼓鼓。而当我们注意到的时候，选择行动的时候股票已经一落千丈，这还不算狠，有时候我来不及抛出，在第二天跑的时候，发现跌的更厉害，这时候跑也不是，不跑也是。

有时候在一个点，那些大大选择进入的时候，当我们跟上的时候，股票早已经到了涨停的边缘。一如既往的好几次，人家赚了百分之好几十个点，而我竟然亏了百分之好几十个点。

之后，我不再跟着他们，我自己摸索，可惜很快股市来到了顶峰，我没来得及逃顶，便在接下来的日子里，连续几天的跌停，我看情形不妙，连忙割肉。到那之后，我亏了一半，我不敢再继续。我本以为投资股票，很容易，其实没发现自己其实在赌博。碰运气。

通过几次在股票，基金以及网贷方面的经验。

让我在这里向大家提供几个思路吧，一家之谈。

第一条：投机是零和的，是赌博，一家赢，另一家必定输；投资是正和的，是大家有钱一块赚。

用这个标准，可以在绝大部分情况下（当然世事无绝对，总有例外）将投机和投资区分开来。比如四个人坐下来打麻将，这个游戏是零和的：输的人输的钱，和赢得人赢得钱加起来是零。这个过程本身不产生财富的创造，只产生财富的转移。同理，去澳门赌博也是赌客和赌场之间的零和博弈。

用这个标准也可以来解释为什么拥有公司股权和债券是投资行为。如果成为一个公司的股东，那么就有权利分享公司成长的红利（股息+通过公司盈利得到增值的股票）。如果拥有债券，那么就有权利获得利息。如果拥有房产，那么就有权利获得房租收入。这些经济现象都是正和，而非零和。因此可以被归入投资的范畴。

但是光用第一条来定义投资和投机的区别还不够。因此有必要引入下面的第二条：

第二条：投机是买卖自己不明白的东西，我投资股票就是因为我不熟悉股票，才亏损那么多；投资是买卖自己有一定研究的东西。

很多人对这一条并不一定理解，让我来仔细阐述一下。

比如同样买一支股票（假设工商银行），是不是所有买卖该股票的主体都在投资，或者都在投机？答案是取决于他/她为什么买卖该股票。

如果对该股票/公司没什么了解，纯粹跟风或者听小道消息瞎买，或者自以为很懂，但其实掌握的信息不是过时的就是已经被市场消化了的，那么这种行为就可以成为投机。

但是如果对公司有细致的，超过市场一般水平的了解程度；或者有内幕消息（当然前提是合法）；或者做足功课，有清晰的决策原因和计划以及退出策略，那么这种行为就可以归入投资了。

所以你看，即使是买卖同一支股票，也要根据其做出决策的过程和原因来判别是投机还是投资。相同的逻辑也可以用于买房。

第三条：时间维度上的选择。我那时候投资股票，都是短期买入，短期卖出。

如果不想投机，那么投资者必须有一个比较长的时间维度。这个观点很多投资界高人在多次场合曾经反复提及。比如巴菲特就说过：如果你没有准备好持有一支股票至少十年，那么你还是死了这条买股票的心吧。

那么，为什么短期投机行为非常的“不靠谱”，还是有很多投资者趋之若鹜呢？

首先，人类天生喜欢赌博。大量研究表明，在冒了风险之后获得胜利的感觉，给人以相当的快感。这也是为什么如果控制不当，赌博可能会上瘾的原因。从这个意义上说，预测美元兑日圆的汇率，或者A股指数涨跌并从中交易获利的快感，和在拉斯维加斯或者澳门豪赌一夜赢上一把获得的快感是类似的。

其次，大多数人都受到“过于自信的偏见”的影响。过度自信偏见是指人们的习惯性过高估自己的技能和成功的机会。

过度交易不仅广泛存在于散户之中，在基金投资者中也十分常见。根据Dalbar，一家美国的投资者行为定量分析公司做出的估算，美国的基金投资者平均持有一个股票型基金的时间是3年左右。如此频繁的更换基金的行为让投资者付出了高昂的代价。

在1995年至2014年的20多年间，股票型基金的投资者在美国每年的平均回报率是5％，而标普500在同一期间每年回报9.22％。债券型基金的投资者平均每年获得了0.71％的回报，而同期年通胀率为2.37％，全球债券指数的回报则达到了每年5.74％。不管是股票还是债券基金投资者，其回报都远逊于呆而不动的傻瓜型投资策略。

不过，需要强调的是：

1. 投资不一定赚钱，投机不一定亏钱。很多人用结果去倒推，自然会把两者混淆起来。主要原因是不管是投机还是投资，其中都有运气成分。这也是很多人热衷投机的原因：运气好的时候还真能赚上一票。当然，偶然性在投机中占的主导作用也决定了投机的不可持续性：因为运气女神何时降临，何时离开，没有人能够预测或者掌控；

2. 对于某些人来说的投机行为，对于另外一些人来说可能就变成了投资行为。比如炒股票：大部分散户在信息不全，研究不够的前提下买卖股票，显然是“瞎买”，即投机。但是这并不代表所有买卖股票的个体都在投机。这个逻辑甚至可以扩展到赌博：如果一个人有一套系统，可以持续不断的在赌博中占得先机，在和别人对弈时有概率上的明显胜机，那么对于他来说，赌博的投机性就要小很多，投资性就会大很多。

3. 我这里讨论的投资和投机都是中性词，没有褒贬，没有道德评判。当然，绝大部分投机者亏钱的概率要远远高于赚钱的概率，而且不可持续。有些人被狗屎运砸到，赚了一票大的，但往往也是昙花一现，根本经不起时间的考验。这种情况古今中外都有很多。

4. 区别投资和投机是投资者做出理性投资决策的重要一环。大部分投资者面临的问题是：其实自己在投机，却误以为自己在投资。由于这种误解，给投资者带来的损失非常严重，因此搞清楚这个问题对于理性投资来说有很重要的意义。

聪明的投资者应该了解自己择时的能力，分清楚投资和投机的区别，并作出理性的投资决定。